A株のスタイルを切り替えるファンドマネジャーのポジションを調整するか、それともハイテクを守りますか？

8月11日、A株は高反落した。当日の朝の取引は銀行株が大幅に値上がりして、上海の指を連れて3400点まで上がりましたが、最後の証券取引所の株と科学技術株は持ち直しました。

当日の終値は上海で1.15%下落し、3340.29ポイントを報告した。深い証明は1.4%下落し、13466.27ポイントを報告した。創業板は1.7%下落し、2688.70ポイントを報告した。

現在のA株市場は依然として揺れの中にあり、各方面の相違は依然として存在しています。後の市場の大幅な上昇の基礎はまだ成熟しておらず、大幅な下落の可能性もあまりなく、もっと多いのは揺れの動きを維持することです。前海開源基金のチーフエコノミスト、楊徳龍氏は言う。

8月以来、銀行、保険、証券会社などの大手金融株が市場の焦点となりました。

21世紀の経済報道記者が取材した複数の公募ファンドマネジャーは、震動市下の調整倉庫で意見が分かれ、異なるスタイルを好み、ある選択は過小評価値の周期、金融、不動産株で、ある選択は依然として高評価値の医薬、消費、科学技術株である。

スタイル切り替え？

8月以来、A株は揺るがれ、3大指数の上昇率は一様ではなく、8月11日現在、8月以来の上海は0.91%上昇しています。

その中で国防軍事指数（申万、以下同）が最も良く、14.15%上昇した。続いて、自動車は4.04%上昇し、銀行は3.36%上昇した。また、非銀金融は0.20%上昇し、保険は2.06%上昇し、証券会社株は1.12%下落した。最も減少した業界はレジャーサービス-7.09%、電子-2.58%、医薬生物-2.44%だった。

全体的に見ると、8月以来、A株は銀行株、保険株の値上がり、医薬、科学技術株の下落の動きを見せています。

注目すべきは、8月11日、北は資金に逆行します。終盤飛び込みの時、投資者が「電気を消してそばを食べる」と嘆く時、北は資金の純流入量は39.48億元で、7月29日以来の高値です。その中、上海株はいつも21.24億元を買います。これは7月30日以来、北朝鮮の資金流入額が最も高い日です。

当日、外資の純流入が最も多かったのは海康威視、牧原株式、招商銀行です。注目すべきは、北は資本金の7本の純流入が最も多い株の中で、大金融は4席を占め、それぞれ招商銀行、中国平安、東方財産、中信証券である。また、消費株の流入も少なくなく、科学技術株にも一部の資金が流入している。

これは、現在の北の資金は過小評価の大金融に愛顧されているが、消費株、科学技術株もまだ配置されていることを意味している。

上海・深セン両市はこれまで、第10回目の取引日で1兆元を突破し、市場の人気は依然続いている。しかし、8月の金融株の上昇、ハイテク株の下落は、スタイルの切り替えを開くかどうかが投資界の注目の焦点となります。

銀行株が静寂から上昇に転じたことについて、チーズ・ファンドの庄宏東会長は、「銀行株をはじめとする金融株は何度も上昇して総合株価を牽引し、主に市場資金の流動と移転であり、前期の創業板はすでに高い評価を蓄積しており、銀行などの金融株の評価は合理的な区間にあり、市場資金の移動は正常である。また、8月10日夜、銀保監会は上半期の銀行の純利益を発表しました。銀行株については、金利差が狭く、不良債権率が上昇していることを考慮して、不良債権のリスクは依然として大きく、業界の短期業績には圧力がある。しかし、銀行株の現在の見通しは低く、中長期の見通しです。

糸口博投資総経理の王陽林氏は、最近のA株市場は銀行をはじめとする大金融株の活発化を繰り返しており、主に金融などの循環株の評価値が依然として低いため一部の投資家が倉庫を建てたが、周期的な業界の見通しが暗いので、市場が十分な共通認識を形成するのは難しいと指摘しています。成長性業界の評価値が十分高い場合、最終市場はコンセンサスを形成し、過小評価の周期株の増価を促進すると信じています。

沃隆創鑫基金の黄界峰経理はこのほど、中米摩擦が再びエスカレートし、市場リスク選好を下げたと発表しました。一部の資金は避難需要のために市場を離れて見たり、在庫を調整したりして、最近の「スタイル転換」の表現をもたらしました。その中の上の部分のプレートは銀行、保険、基礎建設、化学工業、有色などの評価値が全体的に低いです。そして、生産再開に伴って整然と進められています。業界の基本面も絶えず修復されています。機構の倉庫調整に愛顧されやすいです。これは最近の銀行をはじめとする大きな金融株が何度も引き出して総合株を動かしています。

しかし、黄境界峰は、マクロ的に見ると、現在の中米摩擦は貿易戦から科学技術戦に昇格しており、資金は科学技術プレートの風に対してやや下がっており、科学技術株の評価値も相応して反落し、後市または揺るがした構造を維持していると指摘しています。

震動で市の倉庫が食い違う

現在の市場には確かにスタイルの切り替えがありますが、まず資金調達の方向を見てみます。今A株は区間で揺れています。市場が暴落する心配もないし、市場が上向きになる心配もありません。」上徳谷投資会長の趙立松さんは言った。

「私たちは今全体で6割位です。今はバランスよく配置して、科学技術株は業績がいいです。後市は重点的に注目できます。周期株も多く注目できます。趙立松は言った。

泒泉私募基金の李科傑総経理は「私は最近バンド操作をしています。前の証券会社が率先してスタートしました。現在は証券会社以外の大金融業はやはり配置価値があります。

庄宏東も同じように過小評価株を見込んでいます。彼は後市に対して慎重で楽観的な態度を維持していると述べた。楽観は持続的に回復する経済、十分な流動性から源を発します。慎重は前期部分のプレートの上げ幅が速すぎて、科学技術、医薬プレートのようです。「銀行、金融不動産、不動産の後周期の消費株（例えば家電家具などのプレート）などをしっかり見てください。」

プライベートエクイティネットワークの未来スターファンドマネジャーの夏風光氏によると、科学技術株は良いコースであり、その中から高い成長のリーダー株を飛び出す確率は比較的に大きいが、その全体の評価値はすでに歴史のピークに達しており、その中の優れた代表であっても、今後数年間の成長空間を借り越している。短い周期で見ると、相対的に低い評価のプレートがいいです。ただ低い評価のプレートの中で株を選ぶだけで、超過収益を出すには、ある程度の忍耐力が必要です。

華輝創富投資総経理の袁華明氏は、中国経済の強靭さ、国内外のゆったりした流動性と投資家の積極的な心理状態が現れ、短期市場が大幅に下がる確率と空間は大きくないと考えています。また、外部の摩擦衝撃に対して、経済の転換とアップグレードを推進するために、産業と金融市場の改革は科学技術の発展に有利な新創業企業の政策措置を引き続き打ち出し、さらに受益品種の投資機会を促進するはずである。

一部のファンドマネジャーの後市は科学技術の成長株をよりよく見ています。

大手ファンド会社の公募ファンドマネジャーによると、最近のA株の変動が大きくなる核心的な原因は多くの会社の利益が大きく、非常に高いということで、全体の変動が大きくなるということです。

「今の時点でもっと重要なのは、安い価格で会社を買ったり、市場が下がった時に会社を買ったりすることです。私達ができるのは優良品質の会社を買うことです。優良品質の会社は非優良品質の会社の見積もりより高いですが、もっと持つ価値があります。上記のファンドマネジャーは言った。

伝統的な業界の銀行、非鉄金属、一部の会社はこの疫病の状況で被害を受けて、長期的な次元から見れば、いくつかの需要が直接消えてしまうかもしれません。私たちは過小評価値を選ぶべきですが、将来は基本的に上の会社に向かうかもしれません。消費、科学技術、医薬品の中の一部の会社の見積もりは比較的に高いですが、将来の成長速度が依然として非常に高く、持続時間が長い場合、これらの会社の見積もりは下がります。長期的な複合リターン率は過小評価値会社より高いかもしれません。上記のファンドマネジャーは言った。

黄境界峰は、中長期的に見て、科学技術のプレートの細分化の高い景気プレートは依然として投資家の配置の第一選択であり、例えば半導体、消費電子、新エネルギー車、5 G、クラウドコンピューティング、軍工などの科学技術属性の強い新興経済部門は、これらの業界自体が上昇周期にある一方、国産の代替と自主的にコントロールできるようになり、次第に人々の心に浸透してきたと指摘しています。見通しはより広く、その中で業績改善の科学技術細分化の先導は中線の最適配置とすることができる。

王陽林も最近は科学技術株の表現をよりよく見ています。まず評価値が比較的低いです。その次に科学技術業界がエンジニアボーナスと米国の科学技術企業が徐々に撤退している状況下で、国内の科学技術企業の市場空間がより大きく成長しているほうがいいです。