하완남 은 일반 주식 의 전우선주 를 해독 하다

9월 13일 중공중앙 국무원에서 국유기업개혁을 심화시키는 지도의견 (이하'지도 의견') 이후 9월 25일 국무원에서'국유기업이 모든 제경제를 발전시키는 데 대한 의견'을 발표했다.그러나 자본 시장은 모두 좋지 않다.9월 14일 《지도의견 》이 발표한 다음날 상하이지는 85포인트 하락폭으로 2.67%, 9월25일 상해 손가락이 50시 하락폭으로 1.6%로 떨어졌다.

물론 하루 이틀 치르는 지수 등락은 아무것도 설명되지 않지만, 국기업개혁은 자본시장의 중두극과 가장 중요한 개혁동력이다.2014년 연보에 따르면 그해 말까지 국유 지주 상장업체는 1075개에 달하며 중앙 기업의 지주가 376개에 이르는 것으로 나타났다.상장회사 수로는 1075개 국기업의 지주회사가 4성 안팎에 불과하지만 총자산, 순자산, 주영수입과 순이익을 각각 전체 상장업체의 85.64%, 78.74%, 80.42%, 81.04%, 그중 376개 중앙기업의 총자산, 정자산, 주영수입과 순이익을 각각 전체 상장회사 70.9%, 56.3%, 63.5%로 집계됐다.

《지도의견 》과 《혼개의견 》 이 두 개의 중량급 문서에서 필자가 가장 주목하는 것은 “ 일부 국유자본을 우선주주로 전환할 수 있도록 허용하고 소수 특정 분야에서 국가 특수관리주 제도를 구축하는 것을 탐구하는 것이다 ” 고 말했다.《지도의견 》에서는 제7조, 즉 《회사제 주식제 개혁 추진 》에서 언급한 것이며 《 혼개의견 》 에 이르기까지 14조는 “ 우선주와 국가 특수관리주의 방식을 탐구하기 위한 방식이다 》 가 실시된다면 중국 자본시장에 대한 중대한 돌파가 될 것이다.

중국 자본 시장의 80% 를 차지하다국업 개혁움직이지 않고 움직여야지, 당연히 대동정이다!

일부 국유 자본을 우선주로 바꾸는 것을 허용하는 것은 ‘ 전환 ’ 이 아니라 ‘ 증발 ’ 이 아니다.지금까지 은행주 위주로 2500여 억 위안의 우선주 (해외발행 포함)를 발행했고, 예안과 증감은 대략 2500여 억여 위안을 발행하고 있지만, 우선주는 보통주가 아니지만, 수익을 부각시키지는 않으나 시장은 진금은 투입해야 한다.두 개의 파일이 제출된 것은 '(예)전환"기존의 일부 국유 자본을 보유하는 일반주를 우선주로 돌리는 것을 허용하는 것이다.

필자 의 대략 통계 에 따르면, 1075개 국유 지주 상장 회사 평균 지주 비율 은 약 58% 로, 이 중 중앙 기업의 평균 지주 비율 은 약 65% 로, 상당 한 회사지주 비율보강 지분 79.71%, 농업은행 79.49%, 장강 전력 73.33%, 중국 신화 73.01%, 중국 석화 72.94%, 공상은행 71%, 수강 지분 79.38%, 산동 철강 79.18%, 상기그룹 77.33%.이처럼 큰 지주 비율은 회사를 다스리는 구조에 이롭지 않고 통제권 낭비에 다름없다! 평균적으로 우선주 10%를 전환할 수 있다면 58%에서 48%로 줄일 수 있다. 이는 A 주가 얼마나 큰 이득이 될 것이다! 그리고 두 가지 의견에 도달하는 ‘분류 추진 국유기업업의 소유제 개혁 ’의 지주 요구를 완전히 추진할 수 있다.“ 소수 특정 분야에서 국가 특수관리주 제도를 설립하는 것을 탐색하다.이른바 ‘ 국가 특수관리주 ’ 는 바로 김주, 이른바 ‘ 소수특정 분야 ’ 즉 ‘ 중요한 국유 미디어 기업 ’ 이다.2013년 11월 당의 18회 3중 전회 《중공중앙 중앙은 전면 개혁 약간의 중대한 문제를 심화시키기 위한 결정 》은 규정에 따라 전제되는 중요한 국유 미디어 기업에 대해 특수관리주의 제도를 시행할 것을 제안했다.오늘 두 가지 의견은 국가 특수 관리주를 재신신하고, 머지않아 중국 주식시장이 곧 금주를 개설할 것이다?!