Morima Costume: Performance Stable Operation Decline

Samma Clothing (002563.Sz) en tant que société cotée en bourse, est une bonne entreprise lucrative, mais il est difficile d 'acheter les actions de la société pour gagner de l' argent.

En outre, selon le Journal trimestriel samma, les bénéfices nets devraient augmenter de - 30 à 0% pour l 'ensemble de l' année 2017.

Acheter des actions, c 'est acheter une société.

Entre 2011 et 2016, les bénéfices nets attribués aux propriétaires de la société mère pour les vêtements samma se sont élevés à 1 milliard 223 millions de yuan, 761 millions de yuan, 902 millions de yuan, 1 milliard 92 millions de yuan, 1 milliard 349 millions de yuan et 1 milliard 427 millions de yuan, respectivement.

Après un déclin soudain en 2012 et une montée en flèche difficile, qui se sont finalement améliorées en 2015, avec une légère croissance en 2016, il y a maintenant un déficit de - 30% pour l 'ensemble de l' année 2017.

Pour ce qui est de la chute brutale des recettes en 2012, le rapport annuel de cette année - là explique que « la baisse de 18% des revenus des adhérents s' explique principalement par la concurrence dans l 'industrie, l' augmentation du coût des canaux et l 'augmentation de la part des stocks ».

Si l 'on compare les habits des États - Unis (002269, parts) (002269.Sz), qui étaient alors les maîtres de l' industrie, le bénéfice net est passé de 1 milliard 206 millions de yuan en 2011 à 850 millions de yuan en 2012.

Après avoir comparé les chiffres des années suivantes, samma s' est graduellement hissé, les États - Unis n 'ayant pas suivi le chemin habituel restent au fond de la vallée.

Par conséquent, objectivement,

La valeur absolue du bénéfice net est également très bonne dans le Groupe a.

Voir les recettes d 'exploitation des cinq derniers trimestres (voir fig. 1).

La figure 1 montre que la stabilité de la récolte des vêtements samma est très élevée et que les valeurs de concordance se recoupent avec la valeur réelle.

Si l 'on compare les données réelles pour l' année en cours et les trimestres précédents, on constate que les entreprises ont augmenté tous les trimestres par rapport à la même période de l 'année précédente et qu' elles n 'ont jamais enregistré de baisse comparable pour un seul trimestre depuis 2014.

Si l 'indice trimestriel des bénéfices de base est assez élevé, il y a eu des incohérences notables au quatrième trimestre de 2016 (voir fig. 2).

Alors que le taux de croissance de 1% dans les trois trimestres de 2017 se maintient, la société prévoit - 30 - 0% pour l 'ensemble de l' année, alors que le point bleu pour le quatrième trimestre sera sensiblement inférieur au point orange.

Dans son rapport trimestriel, la société a justifié la baisse des prévisions de performance pour l 'ensemble de l' année par l 'augmentation des investissements dans la recherche - développement, l' augmentation de la rémunération du personnel et l 'augmentation des coûts résultant de l' expansion des entreprises d 'électricité au cours de l' année en cours; par l 'augmentation de l' appui qu 'elle apporte aux adhérents au cours des six derniers mois et par l' augmentation correspondante de la perte d 'actifs accumulés par suite de l' augmentation des stocks.

Il semble donc que des chiffres alarmants puissent apparaître au quatrième trimestre en ce qui concerne les frais de vente ou la dépréciation des actifs.

Les coûts de vente projetés de la même manière que ceux du dernier trimestre de 2016 (voir fig.

La méthode de l 'indice trimestriel correspond à une croissance linéaire, les frais de vente étant calculés de la manière suivante au - dessus, ce qui indique que l' augmentation des coûts de vente n 'est plus linéaire et n' a pas de rapport linéaire avec l 'augmentation du volume d' activité, et donc de Quelle augmentation les coûts de commercialisation au quatrième trimestre?

Si l 'on compare le rapport trimestriel entre les frais de vente et les recettes d' exploitation, on constate qu 'en 2017, à l' exception du troisième trimestre, qui est demeuré au même niveau que l 'année précédente, les niveaux les plus élevés ont été enregistrés au cours des premier et deuxième trimestres.

La société explique l 'augmentation des frais de marketing comme suit: « augmentation des investissements dans la recherche - développement, augmentation de la rémunération du personnel cette année, et

Le développement entraîne des coûts plus élevés ».

L 'auteur a calculé la part des principaux éléments de l' augmentation semestrielle, à savoir 20% de salaire, 24% de services, 15% de loyer, 15% de publicité, 13% de frais de pport et 7% de cotisations de sécurité sociale.

Ces projets représentent 94% du total.

Dans l 'ensemble, l' augmentation sensible des coûts de vente devrait être un phénomène de probabilité.

Les données montrent que la dépréciation des immobilisations corporelles SAMA a été importante au cours du troisième trimestre de 2013 à 2015 et qu 'elle devrait se traduire par une forte dépréciation au cours du quatrième trimestre en 2016 et 2017.

Le ratio global indiqué dans le tableau, qui correspond à la part des réserves dans le solde des stocks à la fin de l 'exercice en cours, est passé de 0,09 en 2011 à 0,27 en 2014, puis est tombé à 0,15 en 2016, ce qui s' explique plus raisonnablement par le fait que soit Les sociétés cotées en bourse ont réduit leur chiffre d' affaires soit les stocks neufs qui n 'ont pas à être comptabilisés ont augmenté.

L 'avantage est qu' à partir de 2015, les cargaisons mortes diminuent.

Toutefois, la part des stocks dans le chiffre d 'affaires de l' année en cours n 'a cessé d' augmenter d 'année en année, ce qui indique une baisse de l' efficacité opérationnelle, tendance qui est la plus préoccupante pour les entreprises de confection.

Les pertes de prix se situent dans une fourchette de 3 à 4% du chiffre d 'affaires, ce qui équivaut à 3 à 4 pour 100 vêtements qui ne peuvent pas être vendus.

Sur la base des prévisions de la société pour l 'ensemble de l' année, nous pouvons simplement mesurer.

Sur la base des recettes exceptionnellement élevées proposées ci - dessus, les projections pour le quatrième trimestre s' élèvent à 4 milliards 70 millions de yuan, soit environ 3 milliards 867 millions de yuan, soit 95% du revenu calculé.

Sur la base d 'une croissance zéro prévue et d' un calcul maximal de l 'impôt sur le revenu et des frais d' administration, et en partant de l 'hypothèse que la valeur des actifs diminuerait de zéro, le plafond des dépenses de commercialisation pour le quatrième trimestre serait de 561 millions de dollars, soit environ 497 millions de dollars de plus qu' au dernier trimestre de 2016.

Sur la base de ces coûts de commercialisation, le plafond de réduction des actifs, calculé sur la base de 30% des prévisions minimales de performance de l 'entreprise, serait de 427 millions de yuan, soit environ 140% de plus que le plafond historique de 180 millions de dollars au troisième trimestre de 2013.

La réduction de la valeur des actifs, calculée sur la base des différents revenus, du taux le plus élevé jamais enregistré et de la même période de l 'année précédente, permet de calculer l' ampleur de la baisse des performances et d 'établir des estimations vagues.

La baisse des résultats ne dépassera pas 10% tout au long de l 'année.

Pourquoi la société a - t - elle prévu - 30%?

Bien que son nom soit samma, il exploite en fait deux marques plus différenciées: samma.

- et barabarabarabara.

Le chiffre d 'affaires de samma et le taux d' intérêt brut double, mais le fait que le taux d 'intérêt brut ait franchi son record au premier semestre de 2017 est un miracle.

Toutefois, il semblerait que les Maoris de barabarabarabara aient fait des économies importantes sur les fleurs de sésame, sachant que dans d 'autres cas, la croissance des Maoris est pure.

En ce qui concerne les vêtements de loisirs, la récolte de sema a baissé de trois ans à partir de 2011, se redresse progressivement à partir de 2014 et ne fait que revenir à son niveau de 2011 en 2016.

Cependant, les recettes fournies par barabarabarabara ont continué de croître d 'environ 25% et, au cours du premier semestre de 2017, il a franchi un tournant décisif dans l' histoire des sociétés cotées en bourse, devenant ainsi une société anonyme.

Si parabara peut être coté en bourse séparément, la valeur du marché pourrait facilement dépasser la valeur actuelle de samma, c 'est - à - dire 20 milliards de yuan.

Un autre parabara, d 'une valeur marchande de plus de 20 milliards de yuan.

Toutefois, cette démarche est trop lente pour que la famille samma Holding en tire le meilleur parti, mais les petits et moyens investisseurs qui détiennent actuellement des actions samma risquent de ne pas en tirer profit.