증권 감독 위원 회 는 창업 판 신주 의 가격 결정 체 제 를 수정 하여 매매 쌍방의 게임 균형 을 추진 할 계획 이다.

등록 제 아래 기구의'단체 견적'이 감독 과 관리의 관심 을 불 러 일 으 켰 다.

등록 제 신주 발행 청 약 제 도 를 더욱 최적화 시 키 고 매매 쌍방의 게임 을 더욱 균형 있 게 추진 하 며 시장 화 발행 체제 가 효과적으로 역할 을 발휘 하도록 추진 하기 위해 8 월 6 일 에 증권 감독 위원 회 는(이하)개별 조항 을 수정 하고 사회 에 공개 적 으로 의견 을 구 할 계획 이다.

개정 내용 을 보면 증권 감독 위원 회 는 에 대해 적당 한 최적화 를 하고 신주 발행 가격 과 구 매 신청 배정,투자 자 리 스 크 특별 공고 횟수 와 연 결 된 요 구 를 취소 하 며 발행인,청 약 기구,견적 기구 와 투자 자 간 의 이익 관 계 를 균형 시 키 고 게임 의 균형 을 추진 하 며 발행 효율 을 높 일 계획 이다.

베테랑 투자 자 왕 준 약 씨 는"이번 개정 은 등록 제 하의 신주 가격 책 정 문제 에 대한 감독 관 의 관심 을 보 여 주 는 한편 신주 가격 책 정 전반 추 세 를 바 꾸 지 않 고 신중 한 수정 이 많 았 다"고 말 했다."확실히 게임 공간 을 늘 릴 것 이다.가격 이 그렇게 집중 되 지 않 을 것 이다."

창업 판 IPO 정가 와 구 매 신청 배정 등 연계 요 구 를 취소 할 계획 이다.

최근 들 어 등록 제 아래 A 주 시장 에 서 는 저 발행 가·저 시 이익률·저 모금 액 의'3 저'신주 가 빈발 하 는 가운데 해당 종목 이 상장 첫날 에 도 예외 없 이 자금 인 기 를 끌 면서 주가 가 두 배로 뛰 었 다.

바로 7 월 에 과학 창조 판 에 상장 할 예정 인 정원 지 신 은 가격 문의 에서 총 503 개 인터넷 투자 자가 관리 하 는 10534 개의 배급 대상 을 끌 어 들 였 다.그러나 21 세기 경제 보도 기자 들 의 통계 에 따 르 면 초보적인 가격 조회 견적 정 보 를 보면 이 중 9 천 923 개 배정 대상 이 주 당 1.97 위안 의 신고 가격 을 예외 없 이 제시 해 94.19%를 차지 했다.이렇게 높 은 비례,높 은 집중 도 를 가 진 문의 결과 도 정원 지신 최종 발행 은행 의 가격 을 주 당 1.97 위안 으로 멈 추 게 했다.

7 월 19 일 장 외 시장 에 상 장 된 독자 문화 도 주 당 1.55 원/주'초 저가'로 발행 됐다.회사 의'참담 한'발행 가격 에 비해 독 객 문 화 는 상장 첫날 에 한 투자 자 들 의 사랑 을 받 았 다.개장 10 분 만 에 두 번 의 임 정 을 촉발 시 켰 고 당일 회 사 는 최종 적 으로 1942.58%올 랐 다.

"일부 인터넷 투자 자 들 은 전략 을 중시 하고 연 구 를 가볍게 하여'단체 견적'에 들 어가 기 위해 발행 질 서 를 방해한다."증권 감독 위원회 관계 자 는 8 월 6 일 에 밝 혔 다.

신주 의 정가 감독 을 강화 하 는 데 있어 서 상하 이 거래 소 는 이미 검 을 밝 혔 다.7 월 9 일 에 상하 이 증권거래소 가 6 개 기구 에 대해 감독 경 고 를 하 는 결정 을 내 린 이 유 는 상기 기구 가 인터넷 에서 가격 을 조회 하 는 과정 에서 규정 위반 행 위 를 하기 때문이다.거래소 차원 에서 IPO 오프라인 가격 조회 에 대한 처벌 이 이 뤄 진 것 은 이번 이 처음이다.앞서 6 개 기관 은 가격 등 핵심 정보 유출 위험,견적 내 통제 절차 부재,가격 책 정 과정 에 근거 부족 등 문제 가 있 었 다.

이번 증권 감독 위원 회 는'특별 규정'에서 신주 발행 정가 청 약 배정 취소,투자 자 리 스 크 특별 공고 횟수 연계 요구 와 관련 해 누적 입찰 문의 발행 가격 구간 에 관 한 규정 을 삭제 할 계획 이다.

개 정 된 조항 은 가격 조회 방식 을 사용 하고 다음 과 같은 상황 중 하나 가 존재 할 경우 발행인 과 주 판매상 은 인터넷 구 매 신청 전에 투자 리 스 크 특별 공 고 를 발표 하고 가격 의 합 리 성 을 상세 하 게 설명 하 며 투자 자 에 게 투자 리 스 크 에 주의 하 라 고 제시 해 야 한다.

첫째,발행 가격 이 대응 하 는 시장 이익률 이 같은 업 종 을 초과 하면 상장 회사 의 2 급 시장 평균 시장 이익률 보다 높 을 수 있다.둘째,발행 가격 이 최고 가격 을 제외 한 인터넷 투자 자 들 이 제시 한 중위 수 와 가중 평균 수 를 초과 하고 최고 가격 을 제외 한 공모 펀드,사회 보장 기금,연금,기업 연금 기금 과 보험 자금 의 견적 중위 수 와 가중 평균 수 중 어느 것 이 낮은 지 를 제외 한 것 이다.셋째,발행 가격 이 해외 시장 가격 을 초과 한 것 이다.넷 째,발행인 이 아직 이윤 을 남기 지 않 은 것 이다.

증권 감독 위원 회 는 이번 조 치 는 등록 제 신주 발행 청 약 제 도 를 최적화 시 키 고 매매 쌍방의 게임 을 더욱 균형 있 게 추진 하 며 시장 화 발행 체제 가 효과적으로 역할 을 발휘 하도록 추진 하고 시장 이 자원 배분 에서 의 결정적 인 역할 을 잘 발휘 하여 실물 경제의 질 좋 은 발전 에 서 비 스 를 제공 하기 위해 서 라 고 밝 혔 다.

후속 신주 정가 제도 개혁 은 여전히 공간 이 있다.

"현재 신주 정가 제 도 는 발행인,주 판매상 과 투자 자 간 에 대등한 게임 을 할 수 없 게 설계 되 었 다."시장 인사 들 의 눈 에는 이번 특별 규정 개정 을 맞 아 등록 제 아래 신주 정가 제도 가 더 개 선 될 여지 가 있 는 것 으로 보인다.

투자 유치 증권 투자 은행 위원 회 는'10%고가 제외'가'4 개 수'를 초과 하지 않 고 어느 낮은 수치 로 발행 가격 을 확정 하 는 등 정가 규칙 의 영향 을 받 아 인터넷 투자 자 들 이 제시 하 는 게임 은 신주 가격 의 진입 확률 을 높이 는 데 중점 을 두 고 발행 회사 가 오지 않 은 투자 가 치 를 분석 하고 투자 가치 에 따라 가격 을 제시 하 는 것 이 아니 라'단체 로 가격 을 낮 추 는 현상 을 초래 했다 고 밝 혔 다.겉 으로 는 신주 가격 에 나타 난 이상 행위 이 고 사실은 투자 자의 잘못된 이념 과 가격 결정 규칙 이 서로 교차 하 는 필연 적 인 결과 로 합 리 적 인 시장 가격 의 형성 에 불리 하 다.

남방 펀드 도 가격 조회 시장의 견적 논리 에 단체 견적 이 존재 하고 가격 이 상대 적 으로 낮은 현상 이 있다 고 보고 있다.이것 은 주로 신주 의 돈 버 는 효과 로 인해 기구 견적 전략 이 배 치 를 최 우선 목표 로 하고 분 산 된 정가 권 체제 로 인해 기구 견적 행위 가'연구 가 가 볍 고 의사 소통 이 중요 하 다'는 것 에서 비롯 된다.또한 현재 신주 시장의 공급 이 충분 하고 단기 적 으로 구매자 시장 이 며 발행인 과 추천 기 구 는 가격 책 정 영향력 이 없다.

이 를 위해 투자 유치 증권 은 등록 제 에서 의 신주 정가 제 도 를 최적화 시 키 고 각 시장 주체 간 에 서로 게임 하 는 공간 을 늘 리 는 것 을 제안 한다.구체 적 으로 말 하면 시장의 최신 상황 에 따라 발행 가격 형성 체 제 를 최적화 시 키 고'10%최고 견적 제거'규정 을 제거 하여 추천 기구 가'4 수'의 잠재 적 인 제약 을 돌파 하도록 허용 하고 충분 한 시장 조 회 를 통 해 일정한 청 약 배수 와 가격 범위 가 있 는 토대 에서 발행인 과 자발적으로 협상 하여 발행 가격 을 확정 할 수 있다.

이 밖 에 화 태 증권 은 기구 가 단체 로 가격 을 낮 추 는 현황 을 개선 하려 면 신주 배급 권 을 시장 에 점차적으로 돌려 주어 야 한다 고 주장 했다.

이 어"오프라인 배정 절차 에서 현재 신주 배정 은 여전히 분류 비례 배정 모델 을 채택 하고 있다.즉,같은 유형의 배정 대상 에 대해 청 약 물 량 의 비례 에 따라 같은 비례 로 배정 하 는 것 이다.현재 오프라인 배정 대상 수가 1 만 개 를 넘 는 배경 에서 단일 배정 대상 이 배 정 받 은 금액 이 매우 작 아 투자 자 가격 발견 의 적극성 을 떨 어 뜨 렸 다"고 덧 붙 였 다.화 태 증권 은 신주 발행 가격 을 책 정 하 는 과정 에서 회사 의 가 치 를 아 는 투자 자 에 게 해당 하 는 보상 과 격려 체 제 를 구축 하고 가격 과 같 을 때 보다 더 많은 분 양 량 을 주 며 전문 적 인 가격 책 정 수준 을 가 진 투자 자 들 이 회사 에 대한 실제 견 해 를 숨 길 가능성 을 줄 여야 한다 고 주장 했다.

이 어"다만 제도의 개정 은 규제 가 신주 의 가격 책 정 절차 에 주 의 를 기울 이 고 실질 적 으로 후속 개혁 을 위 한 길 을 열 었 다 는 것 을 의미한다"고 덧 붙 였 다.베 이 징 지역 의 머리 증권 회사 투자 자 들 이 말 했다.