중국 기업 이 미국 에 가서 상장 하여 변 화 를 맞이 하 는 국 가 는 올해 60%가 넘 는 신주 가 파산 하 였 다.

시 나 닷 컴 은 2021 년 3 월 나 스 닥 에 출시 된 지 거의 21 년 만 에 민영화 상장 폐 지 를 결정 했다.'VIE 모델'의 창시자 로 서 시 나 닷 컴 의 상장 폐지 도 한 시대 의 끝 을 알 렸 다.

바람 이 부평초 의 끝 에서 일 어 났 고,3 개 월 후에 더욱 큰 변국 이 갑자기 찾 아 왔 다.

7 월 이후'방울방울 이동','화물차 방','보스 직 고'등 미국 주식 에 막 접속 한 인터넷 관련 기업 들 이 잇따라 사 이 버 보안 심 사 를 받 았 다.

7 월 6 일 에 중국 공산당 중앙 사무 청,국무원 사무 청 은 을 발 표 했 는데 그 중에서 중 개주 감독 을 강화 하 겠 다 고 명확 하 게 제시 했다.가장 권위 있 는'양 판'이 소 리 를 내 는 것 은 감독 부서 가 단기 적 으로 중국 기업 의 미국 상장 에 대해 엄격 한 감독 을 할 것 임 을 의미한다.기자 가 원 고 를 보 낼 때 까지 미국 IPO 를 준비 하 는 중국 회사 들 이 상장 을 중단 하거나 취소 하 라 는 메 시 지 를 보 냈 다.

정책,시장 불확실 성 이 동시에 증가 하 다.

일련의 정책 과 태도 에서 인터넷 기업 이 외국 에 상장 하 는 것 에 대한 감독 이 더욱 명확 하 다.

7 월 10 일 왕 신 판 은'사 이 버 안전 심사 방법(개정 초안 의견 수렴 원고)'(이하'의견 수렴 원고')을 발표 하여 100 만 명 이 넘 는 사용자 의 개인 정 보 를 파악 한 운영 자가 외국 에 출시 되 려 면 반드시 사 이 버 안전 심사 사무실 에 사 이 버 안전 심 사 를 신고 해 야 한다 고 규정 할 예정 이다.주의해 야 할 것 은 얼마 전 사 이 버 보안 점검 이 실 시 된 4 개 업 체 의 활성 이용자 수가 모두 100 만 명 을 넘 어 섰 다 는 점 이다.

또한'데이터 의 국외 안전'장면 을 중심 으로 사 이 버 안전 심사 기능 기관 을 확대 하고 증권 감독 위원회 도 포함 시 키 며 운영 자가 사 이 버 안전 심 사 를 신고 할 때'제출 할 IPO 자료'를 제출 하도록 규정 하 는 내용 을 담 고 있다.

업계 에 서 는 그동안 사 이 버 안전 심사 가 핵심 정보 인 프 라 만 을 위 한 구 매 심사 쇼트 보드 를 보완 한 것 으로 보고 있 으 며,심사 범 위 는 핵심 정보 인 프 라 운영 자 에서 전체 데이터 처리 자로 확 대 돼 데이터 운영 자 들 이 고도 로 중시 해 야 한다.이 는 해외 상장 기업 에 큰 영향 을 미 칠 것 으로 보인다.

"일반적으로 미국 주식 IPO 를 하 는 기업 은 모두 일정한 규모 의 인터넷 기업 이다.이런 기업 의 100 만 사용자 의 문턱 은 기본적으로 달성 되 고 인터넷 기업 유형의 기업 이 미국 에 가서 IPO 를 모두 안전 심 사 를 하 는 것 을 의미 하기 때문에 중국 인터넷 기업 이 미국 에 가서 상장 하 는 데 어느 정도 영향 을 미친다."반 화 림 중 남 재 경정 법 대 디지털 경제 연구원 집행 원장 은 21 세기 경제 보도 기자 에 게 지적 했다.

감독 플러스 를 제외 하고 올해 미국 에 가서 상장 한 중국 전체 주식 시장의 표현 을 보면 미국 에 가서 상장 하 는 것 은 평가 에 있어 장점 이 뚜렷 하지 않 고 전기 주주 가 만기 가 되 어 탈퇴 하 는 경로 로 전락 했다.윈 드 에 따 르 면 올해 들 어 7 월 19 일 까지 모두 38 개 중국 기업 이 미국 주식 에 상장 되 었 는데 이 중 20 개 는 예 탁 증빙 서 류 를 발 행 했 고 18 개 는 보통 주 를 발행 했다.

상기 38 개 중 전체 주 중 7 월 19 일 까지 24 마리 가 파 발 했 고 파 발 률 은 63%에 달 했다.파발 폭 이 가장 큰 것 은 스마트 커 뮤 니 케 이 션 클 라 우 드 서비스 업 체 용 련 이 통 으로 2 월 9 일 미국 주식 이 상장 되 어 발행 가 는 주 당 16 달러 였 으 나 지금까지 회사 주 가 는 주 당 5 달러 로 발행 가보 다 64.75%떨 어 졌 다.

그 밖 에 발행 가격 보다 5 할 이상 떨 어 진 것 은 다 국적 전자상거래 양파 와 크 라 우 드 펀 딩 플랫폼 물방울 회사 도 있 는데 이들 은 지금까지 최신 가격 은 각각 3.07 달러/주,5.86 달러/주 이 고 발행 가 는 각각 7.25 달러/주 와 12 달러 이다.

실제로 올해 들 어 중국 기업 이 미국 에 상장 한 융자 수량 과 융자 금액 이 모두 작년 동기 보다 배가 되 었 음 에 도 불구 하고 중국 전체 주의 시 세 는 흐 리 고 맑 았 다.연초 중 개주 주 재 해 를 앞 세 워 IPO 열 기 를 크게 떨 어 뜨 린 뒤 두 달 넘 게 강 세 를 보 였 지만 7 월 들 어 중 개 주 는 또 붕괴 식 으로 하락 했다.

여러 중 소기 업 이 미국 에 가서 상장 하 는 것 을 중단 하 다.

21 세기 경제 보도 기 자 는 시장 과 감독 환경의 불확실 성 이 증가 하 는 배경 에서 최근 에 여러 개의 중국 기업 이 미국 으로 가 는 IPO 과정 을 중지 했다 는 것 을 알 게 되 었 다.과학기술 기업 Keep,히 말 라 야 와 의료 과학기술 회사 인 크립톤 과학기술 은 연이어 미국 상장 과정 을 중지 했다.

이 르 면 지난 4 월 미국 계 IPO 를 시작 하 는 스포츠 소 셜 플랫폼 인 킵(Keep)의 창업 자 이자 CEO 인 왕 닝(王 寧)등 경영 진 은 앞서 언론 에"Keep 가 이 르 면 2021 년,늦어도 2022 년 에 출시 되 기 를 기대한다"고 밝 히 기도 했다.그러나 현재 이 계획 은 변 수 를 겪 고 있다.Keep 홈 페이지 에 따 르 면 2019 년 이미 회사 구독 회원 수가 100 만 명 에 이 르 렀 다.

준 중 일체 주가 잇달아 미국 상장 중단 또는 종 료 를 선언 함 에 따라 회사 주 동방 의'퇴출'진행 도 더 늦 어 질 것 으로 보인다.

계 신 보 데이터 에 따 르 면 Keep 는 2015 년 2 월 에 정식 적 으로 출시 되 었 고 6 년 동안 Keep 는 누적 8 차례 융자 를 실시 하여 누적 6 억 달러 가 넘 는 자금 을 얻 었 다.이 가운데 2016 년 8 월 16 일 에 Keep 는 텐 센트 에서 온 C+라운드 전략 투 자 를 받 았 다.그리고 얼마 전에 소프트 뱅 크 비 전 펀드 가 이 끄 는 최신 융자 에서 Keep 는 소프트 뱅 크 그룹,물동이 자본,텐 센트 투자,Coatue,베 타스 만 아시아 투자 펀드,시대 자본,기원 자본,5 원 자본 등 모두 3 억 6000 만 달러 의 융자 금액 을 얻 었 다.

또한 최근 에 미국 으로 가 는 IPO 계획 을 취소 하 는 것 으로 알려 진 것 은 히 말 라 야 이다.이 회 사 는 2012 년 8 월 에 설립 되 었 고 설립 된 이래 히 말 라 야 는 모두 6 차례 의 융자 를 받 았 다.주요 투자 자 는 샤 오미 과학기술,푸 화 자본,고 달 투자,화산 자본,광대 역 자본 CBC,한 심 경 홍,창세 파트너,좋 은 미래 등 이 있다.

2021 년 1 분기 까지 히 말 라 야 풀 세트 월 활성 사용 자 는 히 말 라 야 모 바 일 월 활성 사용 자 를 포함해 1 억 400 만 명,IoT 및 기타 제3자 오픈 플랫폼 월 활성 사용 자 는 1 억 4 천 600 만 명 이 었 다.

같은 시각 IPO 계획 이 취 소 된 것 으로 알려 진 크립톤 테 크 놀 로 지 는 2014 년 설립 된 데이터 구동 의료 테 크 놀 로 지 로 종양,희귀 병 등 중대 질환 분야 에서 빅 데이터 와 인공지능 전반 의 솔 루 션 을 제공한다.회 사 는 당초 7 월 9 일 나 스 닥 에 상장 할 예정 이 었 으 며,주식 코드'LDOC'는 ADS 1 천 80 만 주 를 발행 할 예정 이 었 으 며,ADS 당 보통주 4 주 에 해당 하 는 발행 가 구간 은 17.5 달러∼19.5 달러 로 정 해 졌 다.

공개 자료 에 따 르 면 2015 년 부터 지금까지 제로 크립톤 과학기술 산하 링크 케 어 는 누적 간호 환자 가 350 만 명 을 넘 었 고 합작 병원 은 330 개 를 넘 었 으 며 191 개 삼 갑 병원 을 포함한다.제로 크립톤 테 크 놀 로 지 는 2021 년 3 월 31 일 까지 전국 28 개 성에 34 개 환자 간호 센터 를 설 치 했 으 며,같은 기간 링크 솔 루 션 스 는 2017 년 부터 2021 년 3 월 31 일 까지 중국 에서 임상 시험 을 신청 한 신규 종양 적응증 전체의 57%를 커버 한 310 명 이 넘 는 주요 연구자 들 을 지원 했다.

홍콩 주식 이나 B 계획

라 이언 에 따 르 면 2021 년 2 분기 까지 중국 기업 의 해외 IPO 금액 은 146 억 달러 에서 400 억 달러 를 넘 어 섰 으 며,이 가운데 미국 상장 분 은 122 억 달러,홍콩 상장 금액 은 284 억 달러 에 달 했다.

현재 의 환경 하에 서 홍콩 에 가서 상장 하 는 것 은 아마도 이들 기업 의 B 계획 일 것 이다.

이 어"최근 홍콩 상장 을 문의 하 러 오 는 기업 이 너무 많아 서 일 부 는 컨설팅 업 체 의 홍콩 IPO 이 고,이미 미국 에 상 장 된 중 소기 업 의 홍콩 2 차 상장 문의 도 있다"고 덧 붙 였 다.주로 중국 기업 의 홍콩 IPO 업무 에 종사 하 는 변호사 가 기자 에 게 말 했다.

지금까지 올해 이미 5 개의 중 전체 주가 홍콩 주로 돌아 와 2 차 상장 되 었 다.

국 태 군 안 증권 은 정보 안전 감독 이 엄격 해 지면 서'작은 레 드 펀 딩'기업 의 해외 진출 이 어려워 지면 서 현재 해외 상장 의 정책 변화 배경 에서 홍콩 주가 상장 조건 으로 더욱 유연 하고 운영 효율 이 높 은 시장 으로 중 전체 주가 집중 적 으로 돌아 올 전망 이 라 고 주장 했다.

그러나 미국 에 가서 상장 하 는 것 에 비해 홍콩 에 가서 상장 하 는 것 은 아직도 비교적 높 은 문턱 이 있 고 홍콩 주 는 시장 유동성,주주 의 탈퇴 난이도 등 측면 에서 미국 주식 보다 못 하 다.따라서 최근 의 정책 변 화 는 주로 인터넷 기업 을 대상 으로 하고 다른 기업 의 미국 상장 에 큰 영향 을 미 치지 않 는 다 는 시장 인사 들 의 의견 도 다르다.

에 따 르 면 이번 심사 의 중점 평가 대상 은 데이터 처리 활동 을 추가 하고 외국 상장 이 가 져 올 수 있 는 국가 안전 위험,예 를 들 어 핵심 데이터,중요 데이터 또는 대량의 개인 정보 가 도 둑 맞 거나 누설 되 거나 훼손 되 거나 불법 으로 이용 되 거나 출국 할 위험 등 이 있다.외국 상장 후 관건 적 인 정보 인 프 라 시설,핵심 데이터,중요 데이터 또는 대량의 개인 정보 가 외국 정부 에 의 해 영향 을 받 고 통제 하 며 악의 적 으로 이용 되 는 위험.

이 어"인터넷 기업 의 영향 이 커 심 사 를 마 칠 때 까지 기 다 려 야 한다.일반적인 새로운 소매 나 소비 류 회 사 는 모두 괜찮다.인터넷 이 아 닌 과학기술 류 회사 도 영향 을 받 지 않 는 다.물론 일부 특정 기업 도 미국 에 상장 할 수 없 었 다.유명 투자 자 왕 준 약 은 21 세기 경제 보도 기자 에 게 지적 했다.

기자 통계 에 따 르 면 2019 년 이후 미국 주식 이 상 장 된 중국 기업 중 서비스 부문 에 종사 하 는 인터넷 기업 은 약 25 개 로 약 23.58%를 차지 했다.

"과학기술 기업 은 하 드 테 크 놀 로 지 와 소프트 테 크 놀 로 지 로 나 뉘 는데 하 드 테 크 놀 로 지 는 영향 이 없고 제조 업 관련 혁신 은 정상적으로 발전 할 것 이다.의약,자동차 제조 업과 전자 제조 업 을 포함 하여 중국의 강력 한 산업 이다.그러나 소프트 과학기술 은 주로 인터넷 기업 의 발전 이 일부 영향 을 받 을 수 있다.이 는 네트워크 안전,정보 안전,데이터 안전 과 국가 안전 등 업무 와 관련 된 기업 을 포함 하고 융자 채널 이 좁 아 져 어느 정도 영향 을 받 을 수 있다.그러나 이것 도 반드시 보충 해 야 할 수업 이다.인터넷 기업 이 외부 환경 에 적응 하면 사용자 의 수요 가 기업 의 발전 을 계속 추진 할 것 이다.반 화 림 이 말 했다.

그러나 반 화 림 도 이 영향 이 일시 적 이거 나 일시 적 이 라 고 덧 붙 였 다.

"현 단계 에 데이터 안전 심 사 는 전적으로 필요 하 다.국가 안전 측면 에서 든 사용자 프라이버시 차원 에서 든 감독 을 따라 가 야 한다.그러나 여기 서 강조해 야 할 것 은 인터넷 기업 의 데이터 안전성 에 대한 체제 체제 문제 에 대한 심 사 를 포함 한 심사 일 뿐 이런 기업 들 이 미국 에 상장 하지 못 하 게 하 는 것 이 아니 라 데이터 차원 에서 더욱 신중 하 다 는 것 이다.그래서 국내 과학기술 기업 들 은 최근 에 미국 주식 IPO 가 몇 군데 철 회 했 지만 실제 적 으로 심 사 를 통과 한 후에 도 앞으로 그들 은 정상적으로 미국 에 상장 할 것 이다.과학기술 기업 의 자본 운영 과정 은 단기 적 인 지연 일 뿐 장기 적 인 영향 을 미 치지 않 을 것 이다.반 화 림 이 말 했다.