거시경제: 2016년 시장 키워드

석유 가격은 배럴당 140달러에서 30층까지 급락할 수 있을까? A 주식시장이 이렇게 롤러코스터를 탈 수 있을까. 중국 인민은행이 환율을 돌려 환율 형성 메커니즘이 글로벌 주해를 촉발할 수 있을까? 연속적으로 화폐환경정상화 프로그램을 배치하면 금리정책이 일시적으로 멈출 수 있을까. 흑다다다운의 갑작스러운 마이너스정책은 하루 만에 급격히 급등했다.

지난 12개월 동안 시장의 정서가 크게 희비되고, 벤처 자산 가격이 극단적으로 파동, 화폐 정책은 정치인들이 약속한 개혁이 점점 멀어지고, 실체경제성장은 더욱 환상적인 환상적 인 것 같다.

확실성이 없어 시장 무대의 중앙을 점령하고, 자금은 수익을 위해 위험 곡선을 기어오르지 못하고, 투자자들은 뱀 그림자 속에서 보답을 구하고 있다. QE 힘은 이미 늙고 수요가 회복되며, 중앙은행은 어쩔 수 없이 채용되지 않았지만, 정책의 투명도가 점점 낮아지면서 또 하나의 시장의 의외를 만들어 흑백조 사건이 겹쳤다.

2015년은 고통이고 2016년은 더 고통스러울 수 있다.

아무리 보아도 눈이 멀어도 고통스럽고 위험에 따른 축적과 정책의 불투명성 때문에 시장 가격에서 ‘무상 ’이라는 두 글자를 반영한다.

이는 2016년'무상'에 대한 깨달음과 인식, 그에 대한 전략의 운용으로 성장, 정책, 환율, 평가치, 자금 유출보다 더 중요하다고 본다.

화폐 정책의 불일치성이 매우 커서 자금 흐름이 매우 높기 때문에 일부 국가, 업계와 자산 종류의 불균형이 심각하기 때문이다.

2016년 글로벌 경제의 대배경은 각국의 경제가 여전히 앞서지 않고 있으며, 미국도 성장 반락하고, 2009년부터 시작된 비상식 화폐 확장 정책은 강노의 막바지 추세를 보이며, 중앙은행은 이율 변화를 시도하고 있지만 정책효과와 중앙은행의 시장 소통 능력에 도전하고 있다.

2016년은 2015년 성장 속도가 더 느리고 통화팽창 부흥, 자금 원가 재강, 환율전 대행에 나설 것으로 보고 있다.

이 4대 특징의 원천은 경제 회복이 시종 요령을 벗어나 수요부진은 근본적인 개선을 얻을 수 없다.

1990년대부터 IT 혁명과 중국이 세계 가공공장으로 발전해 온 세계는 엄청난 번영기를 겪고 있다. 중앙은행의 장기 관람정책과 파생 생산품의 하락이 하락해 경제확장 주기를 더욱 늘리며 많은 불균형과 오위를 끌어들인다.

2008년 금융위기는 고통을 초래하고 개혁과 균형을 전환하는 계기를 가져왔다.

그러나 각국 정치인들은 이익 앞에서 돌파할 수 없고 개혁은 비정상적인 화폐 정책을 통해 유지된다.

QE 정책은 자산 가격에 중대한 상승을 가져왔지만 지속적인 성장에 대한 효과는 보이지 않았다.

연간 QE, 한편으로는 벤처자산 영수익 (또는 마이너스 수익)을 제로, 또 다른 한편으로는 유동성을 벤처자산 시장에 밀입해 평가치가 보편적으로 높았고, 중앙은행은 거의 출세할 수 없었지만 경제는 다시 쇠퇴의 곤경에 직면했다.

현재 우리가 보는 불확실성은 사실 이 몇 가지 요소가 공동으로 형성된 접영입니다. 각국의 중앙은행은 환율상의 발공이다. 사실 우량부가 무미건조한 취사를 시도하는 시도이다. 시장이 불시에 나타나는 극단적인 불안을 겪고 있지만, 사실 심각한 곤경에 대한 우려입니다.

필자는 이것이 올해 지속적으로 발효될 것이라고 믿는다.

2016년 글로벌 경제 성장은 2.5%로 지난해 평균과 실감할 가능성이 이 숫자보다 더 나빠 미국 유럽 중 일경제가 한층 하락해 내수 부족으로 무역불경기가 예상된다.

사실 미국을 제외한 다수 국가의 경제는 자생의 내적 성장을 보지 못했고, 단지 화폐 확장에 의존하는 유동성 환상으로 종이에 있는 GDP 숫자를 만든다.

미국 경제가 하락함에 따라 전 세계의 성장이 올해는 더욱 경솔하게 보인다.

성장난은 시장의 동요의 발원이자 정책 결정자의 까다로운 곳이다.

그러나 미국이 쇠퇴에 빠진 것을 보지 못하고 성장세가 완화되고 있다.

중국이 올해 경착륙을 인정하지 않고 기업의 이익과 은행 악당은 GDP 보다 더 어려울 것으로 보인다.

커다란 음영을 앞두고 화폐 정책에 더 진일보적인 움직임이 있을 것이라 믿지만 정책 내용과 시기적 선택은 더욱 커질 것으로 예상된다.

유럽일 중앙은행은 이자율정책을 잇따라 차기 완화 조치의 타이틀을 선택했으나 이 정책은 실체경제에 대한 자극이 한계가 있고 은행 이익에 부작용이 있다.

유럽 중앙은행이 더 많은 벤처자산을 구매 명세서에 가입해 동시에 자산 구매 규모가 더욱 심해질 것으로 보고 있다.

일본 은행은 이미 거의 모든 일본의 국채를 샀고 QE 에서 QQE 로 향한 것은 피할 수 없는 것 같다.

중국은 여유 재정과 중성화폐 정책으로 세웠지만 경제 하락 압력이 증가하면 인민은행을 제외하지 않고 환율정책에서 채용되지 않지만, 인민폐 환율이 달러 단계적으로 낮아지는 기회는 좀 크다.

미국

정책의 불확실성이 비교적 크다.

최근 부진한 숫자와 채권 시장의 가격 표현은 연축이자 자부심에 대한 자부심은 타격이지만, 공개시장 위원회는 당분간 가이자 노선을 포기하지 않고 실시하는 시기와 힘은 데이터와 경제형세 (특히 취업데이터 및 임금 성장)에 가까운 수준이 필요하다.

미국 화폐 당국이 다시 출수 여부를 다시 검토해야 결정할 것이라는 전망이 나오고 있어 금리 가동 기간이 올 9월까지 유지될 것으로 보인다.

현재 예륜은 가이자 과정을 포기하지 않고 역도에 대한 조정 뿐 취업 데이터가 지속적으로 완화되면 워싱턴도 고집을 부리지 않을 것이다. 특히 대선 주기도 가까워 연방된 정치적 압력이 완화되고 있다.

미국 취업시장의 임금 인상 압력이 여전히 커지고, 대결책층이 심리적 압력을 형성하고 9월 재가이자 금년 안에 두 번이나 추가로 예상되는 것으로 예상되는 것은 그 전망의 확신도가 높지 않고, 다음 데이터가 결정된다.

달러가 일시적으로 매출을 당했음에도 불구하고 달러의 강세는 변하지 않았다고 믿지만, 세계에서 다른 큰 경제체가 성장할 수 없었기 때문에 다른 큰 중앙은행은 경쟁성이 떨어질 생각을 하지 않았기 때문이다.

현재 볼 수 있는 달러는 부드러워졌지만, 시장 대련 저장 화폐 환경 정상화 과정의 재평가에 불과하다.

최근 대종 상품이 강세를 보이고 있는 것은 신흥 시장의 숨차고 달러 상승세가 좌절된 후 유동적인 구동적인 추세다.

중국으로부터 생산할 수 있는 위안화 환율이 안정되고, 엄중한 매출의 대량 상품은 모두 혜택을 받아야 하고, 재고보충도 단기간에 강가를 끌어올리는 동력이다.

그러나 단말기 수요가 뚜렷한 개선을 보지 못하고 단말기 수요가 부족한 가격 승세도 오래 지속되기 어렵다.

대종 상품의 하행 주기는 일반적으로 5 -7년의 과정을 거쳐 생산에너지를 찾는 과정은 여전히 계속되고, 수요 회복은 무기한 기간이다.

석유 가격의 하락은 대종 상품보다 더 멀리 간다.

러시아, 이란의 발전과 관련해 산유국도 생산에너지 통제에서 일치하지 못하고 전 세계의 기금도 공중 석유와 관련이 있다.

유가가 40달러 아래층까지 가면 기본면으로 분석하기 어렵다.

동향은 예측하기 어려운 거래 (crowded (crowded) 가 흔히 흔들리고 있다.

황금 올해 들어 좋은 표현이 있어 시장환경에서 자금 피난의 조건으로 반사된다.

경제와 정책이 확실성이 커질 때 황금은 더 큰 기복공간이 있다. 점점 더 많은 벤처자산의 보답이 제로 돌아갈 때 황금은 보보답이 없는 약점이 그리 두드러지지 않는다.

그러나 이 세상이 인플레의 반탄을 보지 않는다면 황금의 소시장도 재현하기 어렵다.

2016년 흑백조 사건 의 기회 가 작지 않아 쓰레기 빚 시장 에서

에너지 기업을 위약하여 산유국 재정위기에서 석유달러까지 석유달러를 투매하고 신흥시장위기에서 은행업의 나쁜 빚까지 알려져 있는 알 수 없는 것은 이미 걱정된다.

잠깐의 달러 약세와 상품 가격 반등은 심각한 불균형자산 종류의 위험경보를 해소할 필요가 없다.

미지의 미지의 미지의 필자는 알 수 없다. 성장 정체, 정책의 흔들림, 인심이 허겁하고 평가가 높은 시각에 위험의식을 높이는 것은 필수다.