평가절하 예상 은 인민폐 가 크게 떨어지는 것 을 의미하지 않는다

주말의 그리스 선거는 이번 인민폐 환율 하락의 주요 원인이다.

그리스 좌익 급진연맹은 대선에서 승리했고 지도자인 제프라스 (ALEXIS) 는 10텐테키스 (TSIPRAS) 는 그리스의 원조 계획에 대해 협상을 펼치며 그동안 원조 계획과 묶인 긴축 정책을 포기할 계획이라고 밝혔다.

이에 따라 유로화가 26일 100점을 크게 낮춰 11년 하위 1.1096을 경신하고 달러, 엔화 등 피난화폐가 강해지고 있다.

인민폐 당기 환율의 대폭 하락은 이 일련의 직접적인 결과다.

그러나 유럽 중앙은행은 완화 완화 완화와 그리스 선거 종막을 선언하고 유로원의 이공은 일시적으로 완화되고, 유로원의 급락과 달러 상승 태세는 완화되고, 인민폐의 하락폭도 추락할 것으로 예상된다.

경제 강세가 회복된 상황에서 미 연방예금 연속연방금은 이미 결정된 것 같지만 이자를 늘리는 시간점은 시장의 중대한 요인이 된다.

앞서 시장이 예상해 미 연방준비금은 올해 연간 가할지도 모르지만 유가가 대폭 하락하여 미국 물가 하락을 이끌고 저통팽창 압력 하락에 미연예금 이자 시점은 9월까지 미룰 수 있다.

어쨌든 이 부츠는 연내에 낙지를 할 가능성이 있다

새로운 평가 압력을 받다.

국제 시장을 살펴보면 대다수가 유럽과 일본 시장에 초점을 맞추고, 최근 몇 달 동안 정책이 빈번히 쏟아지고 있다.

특히 유럽 시장은 스위스 중앙은행이 고정환율 하한을 포기한 뒤 유럽 중앙은행이 넓은 그리스 선거를 선포하고 있으며, 몇 번의 주요 불확실성 사건이 잇따라 먼지가 쏟아졌으며, 작년 이후 비범한 국제환시가 안정적으로 안정될 것으로 예상된다. 가장 큰 흑백조는 중국 경제의 하행 압력이 예상을 넘어설 가능성이 높다.

사실 인민폐 환율이 근대 시기의 하락은 중국 경제와 밀접한 관련이 있다.

2014년 전년, 중국 GDP 는 전년 동기 대비 7.4% 성장해 1990년 이후 최저한 4분기는 동기 대비 7.3% 성장했다.

2015년 중국 경제는 계속 압력을 받으며 GDP 에서 하행의 도입 아래 투자, 소비, 공업 생산, 화폐 공급량 (M2) 등 주요 경제 지표도 더 떨어질 예정이다.

시장은 GDP 를 늦추게 할 수도 있지만 투자와 소비가 한 자릿수 증가하면 이런 초예상 하락은 시장 심리에 현저히 충격을 줄 것이다.

하지만 더 중요한 것은 중국 정부의 태도다.

2013년부터 2014년까지 경제 하행 압력이 커지고, 중국 정부는 모두 대립하고 있다.

1 ~2분기까지 관찰한 후 성장 정책을 내놓고 경제 성장률을 연간 목표에 안정시키려 했다.

그러나 경제 체량의 지속적 성장과 잠재성장률이 하락함에 따라 ‘안정 성장 ’

부득이한 작용이 작아지면서 중국 정부도 경제 성장 목표를 실질적으로 낮추고 있다.

지난해 말 열린 중앙경제업무회의에서 2015년의 경제 성장 목표를 낮췄다는 소문은 구체적으로 불분명하며 2015년 3월 전국 양회 기간에 발표될 것으로 알려졌다.

연초부터 열리는 지방'양회'에서 경제성장 예상을 낮추거나 아예 GDP 지표로 각지의 주류 추세가 됐다.

중국 정부는 GDP 속도가 떨어지면 침체할 수 있다는 점에서 자극적인 정책을 내놓을 가능성이 더 낮아질 수 있다는 뜻이다.

지난해 4분기 이후 금리 인하를 바라던 시장에 대해 ‘ 안정 성장 ’ 의 미루는 정책의 여유가 일시적으로 드러날 수 있다는 의미가 시장 형성에 충격을 줄 것으로 보인다.

중국 경제의 하행 압력이 다음 단계의 국제환시장의 주목을 넘어 인민폐 환율도 더 큰 스트레스를 받을 것으로 예상된다.

2년 안에 중국 경제하행과 미국 연방예금 이자 이중 압력 하에 달러화 환율에 대한 인민폐의 5% 가량의 평가 하락은 6.5 수준으로 나타날 수 있다.

유로화, 엔화, 걸핏하면 20% 이상의 평가 폭에 비해 달러화 환율의 하락은 여전히 온화한 것으로 보인다. 단기적으로 보면 중국 경제는 하행은 불가능하지만, 여전히 실속적인 시스템적 위험이 발생할 수 없을 만큼 중국 정부도 체계적 위험을 지켜낼 수 있다.

사실 적정한 평가 평가는 중국 경제에 많은 혜택이 있는데, 달러 상대적으로 다른 비미 화폐의 대폭 평가절상적인 현재, 계속 달러의 평가절상을 따르는 것은 현명한 전략이 아니다.

적정 평가절하는 중미 양국의 경제 추세에 부합할 뿐만 아니라 중국 경제의 위험을 석방할 수 있다.

그러나 5%의 평가를 넘어서는 중국 정부가 기꺼이 아닐 수도 있다.

2015년부터 2016년까지'일대 일로'전략은 종이에서 발행돼 안정적인 인민폐 환율은'일대 일로'의 순조롭게 추진하는 관건이다.

하여튼 위안화는 평가절하 압력에 직면했지만, 평가절하가 나타나도 폭은 여전히 온화하고 제어할 수 있어 크게 떨어지기 어렵다.