우선주가 왜 ‘ 속임수 ’ 로 전락하는가?

우선주의 언급은 주식과 채권 사이에 개입돼 금융창의의 구현으로 여겨진다.

그러나 우선주라는 개념이 국내에서 거론되고 있는 만큼'사법'과'증권법'에서도 우선주의 문제도 언급되지 않았다.

최근 몇 년 동안 우선주의 이 개념은 점차 중시되었다.

올해 들어 우리 나라는 우선주 추진에도 적지 않은 노력을 기울였다.

올해 4월 24일 광환에너지가 본격적으로 발행되지 않고 5000만주 우선주를 발행하며 자금이 50억 위안을 넘지 않고 광환에너지 비공개 발행 우선주의 예안이 본격적으로 A 주식시장의 우선주 서막을 열었다.

이후 중국 건물도 중앙 기업의 우선주의 우선주를 탈취했으며, 규정에 맞는 투자자 200명을 넘지 않고 우선주를 발행해 총액이 300억 위안을 넘지 않은 모금자금을 모았다.

사실상 상장회사는 우선주의 발행 적극성을 상당히 높였다.

불완전한 수치 통계에 따르면 올해 4월 말 이후 이미 많은 상장사들이 우선주 발행 방안을 발표하여 누적 관련 액수가 상당히 놀라웠다.

그중 우선주가 가장 적극적인 주식을 발행하는 것은 주식에 지나지 않는 것이다.

현재 6개 은행이 우선주의 발행 예안을 발표했다.

이 가운데 포발행 300억 우선주, 농업은행 발행 800억 우선주, 중국 은행 내외 합계 발행 1000억 우선주, 흥업은행이 300억 우선주, 평안은행 발행 200억 우선주 및 상공상은행 내에서 총 800억 우선주 발행 등 상시 은행의 합계 발행 규모는 3400여 억여 위안에 이른다.

상장회사가 우선주를 발행하는 동기가 각각 다르다.

그러나 우선주의 본질을 발행하는 것은 여전히 권전을 벗어날 수 없다.

상장 은행 주식을 예를 들어, 그 발행 우선주가 가장 중요한 목적은 1급 자본을 보충하고 자본 보완을 돕는 데 있어서, 자본의 보완을 돕고, 자신의 발전을 만족시키는 데 있다.

다른 상장회사를 관례로 우선주의 발행동기가 더욱 논란이 되고 있다.

이 가운데 중국 건축 발행 우선주, 회사 인프라 및 기타 투자 항목, 국내외 중대 공사 청부 사업 운영 및 일반 유동 자금을 보충할 계획이다.

중원 고속 우선주 발행의 원인은 더 이상이다.

그 통계에 따르면 자금이 34억 위안을 넘지 않을 것으로 예상돼 이 중 26억 위안은 은행 대출 및 기타 이자 부채를 상환하는 데 쓰이며 나머지 8억 위안은 유동 자금을 보충하는 데 쓰일 계획이다.

우선주의 본의는 자본 시장의 금융 창의력을 높이고 자본시장의 금융 혁신 수단이다.

그러나 우선주가 실제 중으로 적용될 때 변상의 재융자 도구가 됐다.

보통 투자자들이 보기에 그것은 더욱 사기 같은 것이다.

규정에 따르면 일반 투자자들이 우선주 시장에 참여하면 자산 규모가 500만 위안보다 낮지 않은 조건을 충족시켜야 한다.

산가가 주도한 A 주식 시장으로, 극소수의 투자자들은 이 전제 조건을 충족시킬 수 있지만, 절대다수의 투자자는 우선주식시장에 진출하지 않는다는 것을 알 수 있다.

또 일반 투자자들은 우선주 시장에 진출할 수 없는 상대적으로 높은 수익률을 얻는 외에 일반 주주 이윤이 우선순위 주주 침식을 받을 것으로 보인다.

우선주의 관련 규칙은 주식 배당 기간에 우선주주가 주주 배당 우선권을 누리고 있다.

그러나 우선주 주주가 상응하는 주식 배당을 완전히 얻지 못하기 전에 일반 주주들은 주식 배당을 앞당겨 받을 수 없다.

이런 규정을 감안하면 투자자가 투자하는 상장회사들은 고성장성을 갖춘 기업에 속하면 일반 주주 이윤이 침식을 우려할 필요가 없다.

하지만 투자자가 투자하는 상장사들은 실적이 지속적으로 늘어난 기업에 속하면 일반 주주 이윤이 심각한 침식을 받을 것이다.

무엇보다 우선주 융자 원가가 채권보다 높았고, 또한 과거 다년간의 A 주 평균 주율보다 높다는 점이다.

현재 사회는 무리스크 이율이 높은 대환경에서 우선주가 높은 주식을 설정해야 투자자들의 참여 목적을 실현할 수 있다.

이에 대해 상장사들은 상대적으로 높은 주식 배당률을 설정했으며, 미래는 예정대로 이자를 지불할 수 있을지 미지수다.

일반적으로 말하면, 우선주의 상장 회사를 발행한다

비교적 긴장한 기업.

그러나 현재 시장의 투자 도구가 넓혀져 각종 재테크 제품의 금리 수준도 일정한 수준으로 유지되고 있다.

이로써 상장회사 발행 우선주 발행은 상대적으로 높은 배당률을 설정해야 한다.

일반적으로 발행하다

이자를 지불하려면 원금을 갚을 필요가 없다.

관련 규정에 따라 회사의 적자나 이익이 부족한 상황에서 주주주가 당년회사에서 지불해야 할 모든 주식을 확보할 수는 없다.

상대적으로 열악한 상장회사를 만나면 당분간 이자를 내지 않는 문제가 있을 수도 있다.

이로부터

우선주 발행은 충분한 보장이 있었고, 동시에 우선주가 상장회사를 위해 좋은 재융자 도구를 제공했다.

그러자 상장사들은 우선주를 발행했으나 우선주는 자본시장에서 가장 이상적인 권전도구로 변한다.

곽시량은 우선주 모델의 출시로 자본시장이 점차 성숙한 표지로 나아가는 것을 이해할 수 있다고 주장했다.

그러나 좋은 공구는 그 기능을 강제로 돌리면 쉽게 변덕이 되고 결국 부상을 당한 것은 일반 투자자다.