인민폐 환율 개혁 과 중국 경제 발전 모델 전환

사전의 strong `의 달러 환율에 대한 미트의 추세

'p'은 먼저 인민폐의 달러 환율에 대한 역사 추세를 알아야 한다.

환율이 무엇인가? 일반적으로 세 조의 개념이 있다.

양변 환율과 다각환 환율.

쌍무 환율은 화폐와 다른 화폐의 환율 을 가리킨다.

다각환 환율은 화폐와 다각화폐의 환율 을 가리키며 여러 쌍 환율이 일정한 권중에 따라 계산된 가권의 평균수에 따라 유효한 환율을 말한다.

예컨대 그동안 인민폐는 달러에 대한 평가절하였으나 유로에 대한 평가는 절상이다.

그래서 환율 수준은 양변 환율만 볼 수 없고, 다변 환율도 볼 수 있다.

둘째, 명의환율과 실제 환율.

실제 환율은 통화팽창을 거쳐 조정하는 환율을 가리킨다.

예를 들어 한 해 인민폐는 달러 명의환율이 3% 상승했으며, 중국 CPI 속도가 5% 증가하였으며, 미국 CPI 속도는 3%로 증가했으며, 이 해 인민폐의 실제 환율은 3%+(5 ~3%)= 5%로 올랐다.

셋째, 균형 환율과 환율이 높다.

균형 환율은 한 나라의 경제를 동시에 안팎 균형을 이루는 환율 수준을 뜻한다.

내부 밸런스는 잠재적 속도를 높이는 수준에서 외부 균형을 가리키는 것은 자주 계좌가 불균형을 가리킨다.

한 나라의 화폐 환율이 균형 환율보다 높다면 그 나라의 화폐 환율이 높다고 한다. 반면, 그 나라의 화폐 환율이 낮다고 한다.

바로 < p >

'p'은 개혁 개방 초기에 위안화가 한때 매우 값졌다.

1981년 1달러는 1.7, 1.8위안, 1981년부터 1994년 달러화에 대한 달러화 환율이 끊이지 않았으며, 특히 1993년 말부터 1994년 초까지 위안화가 깎아지면서 1993년 12월 인민폐 대달러 환율은 1:5, 이듬해 1월 1:8, 외환 암시와 관시가 모두 합쳐 50%에 달했다.

많은 사람들이 이 일파의 인민폐가 중국 수출 가이드의 발전 모델로 기초를 다졌다.

그러나 1994년 1월 1일부터 20년 동안 인민폐가 달러에 대한 가치가 지속되면서 현재의 1:6.2까지 계속됐다.

바로 < p >

'p'은 1994년 1월 환율 변경 이래 인민폐 환율의 추세가 세 단계로 나눌 수 있다.

1993년 말부터 1994년 초 인민폐가 달러에 대한 환율은 50% 의 평가절하였다.

이전에 정부측 외환 거래는 시장이 있는데, 지하에 외환 시장이 하나 있는데, 그 당시의 대폭 평가는 실제상 정부 시장과 외화 암시장을 합계하였다.

1994년부터 우리는 매각 강화 제도도 실시했다.

기업이 외환을 수출한 후 외환을 모두 외환 지정 은행에 팔아야 하고, 즉 일부 상업은행이 중앙은행에 다시 팔면 외환보유가 형성된다.

1994년 이후 우리는 은행 간 외환시장을 형성하였고, 이는 더욱 국내 시장 환율을 형성하였다.

이번 환율이 1998년까지 추진되어 동남아시아 금융위기의 폭발에 의해 중단됐다.

중앙은행은 1998년부터 2005년까지 줄곧 인민폐가 달러를 주시하는 전략을 취했다.

왜 위기가 터진 후 달러를 다시 지켜보는 것일까. 국제금융위기 폭발, 외수 위축, 수출 성장을 안정시키기 위해 중앙은행은 달러를 주시하기 때문이다.

바로 < p >

은 2005년 7월 두 번째 환율이 바뀌었는데, 방향은 지난번 개혁과 매우 비슷하다. 시장 공급을 기반, 참고하여 일괄 통화를 조절하고 관리하는 변동 환율제도를 실행하는 것이다.

이번 송금은 1회로 평가절상으로 달러화 2% 에서 1달러로 811위안을 환전한다.

달러 환율에 대해 매일 변동 범위가 지난 거래일 마감된 상하 3 ∼ 이내에 비달러는 1.5% 의 범위 안에 떠오른다.

2008년 대출 위기 이후 인민폐는 2년 동안 달러를 노려보았다.

2010년 6월 중앙은행이 다시 환율을 시작하여 인민폐 환율 형성 메커니즘의 개혁을 더욱 추진하고 인민폐 환율의 탄력을 증강시켰다.

그래서 1994년부터 지금까지 중앙은행의 환율 개정 목표는 모두 인민폐 환율의 탄력을 증가시켜 인민폐 환율을 더 많이 공급과 수요로 결정한다.

바로 < p >

‘p ’은 지난 20년 동안 환율이 바뀌는 결과를 보면 대체로 인민폐의 달러에 대한 부단한 평가를 받고 인민폐가 1괄 화폐에 가깝다.

미래 인민폐는 달러에 대해 계속 평가할 수 없을 것 같습니까? 달러화에 대한 오랜 기간 동안 일방적인 평가절상 주기가 끝날 것이라고 생각합니다.

내 계산에 따르면 달러화 환율에 대한 인민폐는 1:6 정도이다.

환율이 6까지 떨어진다는 게 아니라 1:6이 지나면 파동 폭이 더 커진다고 말했다.

바로 < p >

‘strong '‘위안폐' (a href = ‘htttp:(www.sjfzm.com /news /news /index.as.aastap)’의 사전을 알 수 있는 이유 < < < < < < < tstrong > >

‘p ’은 왜 미래 위안화에 대한 달러가 강세에서 점점 약해질 수 있을까? 금리 수준으로 보면 2007년 이후 달러의 금리 수준이 뚜렷하게 떨어지고 위안화 이율 수준이 계속 상위되고 있다.

양국의 이윤이 매우 커서 많은 사람들이 해외에서 돈을 빌려 주고, 각종 방식을 통해 중국으로 옮겨 오는 것은 바로 국경을 넘어 이득이다.

많은 사람들이 중국 외환시장에서 인민폐를 사서 달러를 팔아 달러 공급이 수요를 초과하여 달러를 줄이고 달러환율을 낮추어 위안화 환율을 높였다.

그러나 미국 연방준비는 지난해 양적 여유를 탈퇴하겠다고 발표했으며 새 주석의 최신 표에 따르면 미국은 내년 6월부터 이자를 늘릴 것으로 보인다.

만약 미국이 이자를 늘리면 중국 금리가 변하지 않는 것은 중미 간의 금리차가 줄어드는 것을 의미한다면 인민폐의 달러에 대한 강세가 점점 약해질 것이다.

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사전의 중기 환율 변화는 우선 인플레이션을 봐야 한다.

개혁 개방 이후, 절대 대다수의 중국의 통화팽창률은 미국보다 높다.

중국 통화팽창률은 5 ~6%가량, 미국은 3 ~4%에 불과하다는 뜻이다.

그러나 인민폐의 외상승 내로 폄하를 어떻게 해석할 것인가? 사실 인민폐는 달러에 대한 두 종류의 환율을 모두 알고 있는 시장 환율과 다른 하나는 균형 환율이며 두 통화의 구매력에 따라 계산된다.

중국의 통화팽창률이 미국보다 지속적으로 높아지면 달러에 대한 구매력 평가 환율이 끊이지 않는다.

세계은행의 데이터를 이용하면 1981년 달러 구매력 평가환율이 1:1 정도였으며 지금은 4.5 정도에 이르렀고, 지난 20여 년 동안 인민폐에 대한 달러의 구매력 평가 환율이 줄곧 하락하고 있다는 설명이다.

그러나 위안화가 달러에 대한 시장환율은 장기간 구매력 평가환율 수준보다 낮아졌기 때문에 전자가 후자에 대한 추세가 점점 가까워지고 있다는 점에서 이른바 대외절상을 초래했다.

두 종류의 환율의 변화로 보면, 그들은 조만간 중합될 것이다.

이 두 종류의 환율이 현재 2년 만에 중합된다면 인민폐 환율의 평가가 끝날 것으로 보인다.

시장 환율과 균형 환율 교회, 이것도 우리가 환율이 달성하려는 목적이다.

그때부터 인민폐 환율은 거의 시장 수급으로 결정되었다.

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‘ p `는 중미 미래의 노동생산성 증속을 다시 보다.

지난 20년 동안 중국 노동력 생산율이 미국보다 지속적으로 증가했다.

그러나 지난 5 ~10년 동안 중국 내 구조적 개혁의 결핍으로 중국 노동생산성 증가가 현저히 하락했다.

앞으로 5년 안에 미국이 한 번 더 기술혁명이 발발하면 노동생산성이 높아진다.

중국 경제의 구조전환형이 순조롭지 못하면 노동생산률이 증가하면 계속 하락할 수 있다.

이는 앞으로 몇 년 동안 미국 노동생산성 증가가 중국을 넘어설 수 있다는 뜻이다. 중장기적으로는 달러 환율에 대한 위안화가 약화될 수도 있다는 뜻이다.

바로 < p >

'p'은 단기, 중기, 장기적인 요인을 종합적으로 고려한다면, 달러에 대한 단일 평가 주기가 올해 끝날 것으로 판단할 수 있다.

달러화 환율을 올해 2분기에 다시 강해지면 올 말 1:6 인근에 걸을 가능성이 크다.

결국 정책면에서 중국 정부는 앞으로 몇 년 동안 자본계좌개방을 가속화할 수 있으며 중국 국내 금융체계의 위험이 현성화될 수 있다.

이 두 가지 요소의 겹쳐서 큰 규모의 자본 유출을 가져올 수도 있지만, 달러화에 대한 달러 환율을 더욱 추진할 수도 있다.

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'p'은 왜 위안화 절상이 중국 경제 구조개혁을 촉진할 수 있을까? 환언하면 달러에 대해 계속 과소평가를 한다면 중국에 어떤 문제를 가져올 것인가? 첫째는 중국이 외부 균형을 잃게 하고, 즉 국제수지 쌍 흑자를 증가시켜 외환보유가 급증하고 있다.

우리의 현재 외환보유비는 10년 전에 5000억 달러에서 4조 달러로 올랐다.

외환보유 상승은 국내 유동성 과잉을 초래해 국내 자산가격 거품과 인플레가 발생할 수 있다.

솔직히 말하면 국내 부동산 시장은 지난 10년 동안 급격히 상승했고, 그 근원은 인민폐와 저렴한 관련성이 있다.

둘째, 장기간 과소평가하는 인민폐는 중국의 내부 불균형을 초래하고, 즉 제조업의 과도한 발전으로 서비스업의 발전이 심각하게 부족하다.

산업구조가 균형을 잃고 산업구조의 불균형이 일련의 문제로 취업 압력이 비교적 많고 주민 소득 증가가 느리고 내수 부족, 투자에 대한 과도한 의존 등이 있다.

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바로 위안화가 과소평가로 외부 불균형을 일으켰기 때문에 이미 네 가지 측면의 결과를 낳았다.

우선 기회 비용이 너무 높고, 중국은 현재 해외의 순채권자, 약 5조 해외 자산, 3조 해외 부채, 중국은 2조 해외 순자산이 있는 채권국이다.

그럼에도 불구하고 중국은 매년 이자를 순불한다.

한편, 중국 외환자산은 4 /5를 넘어 외환보유가 절반을 넘어 미국 국채에 투자하고 있으며, 미국 10년기 국채 수익률은 1년 3% 이상이다.

한편, 미국은 미국으로부터 대량의 외국 상인들이 직접 투자하고 있으며, 세계은행과 미국 상회에서 정기적 불구명의 조사를 하고 있으며, 미국은 중국 외상투자업체에서 연간 수익률이 평균 20% 이상이다.

외환보유가 너무 높아 국민의 재산이 끊이지 않는다는 뜻이다.

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'p '2위는 환율 위험.

우리의 외환보유비는 4조 달러로 대략 60퍼센트가 달러 자산에 투자한다.

달러는 위안화에 대해 끊임없이 평가절하하고 있다.

달러가 위안화에 대한 평가 10% 하락을 가정한다면 중국의 외환보유액은 본폐로 2400억 달러를 잃게 될 것이며 거의 1조5000억 위안이다.

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'p '3위는 투자 난제다.

이렇게 많은 외환보유가 어디에 투입되었는지 무엇을 사도 다 오르고, 무엇을 팔든지 모두 떨어진다.

중국인들은 석유를 많이 사서 전략 비축을 하는데 많은 사람들이 감시당하면 앞당겨 가격을 올릴 수 있다.

중국이 이렇게 많은 미국 국채를 구매하면 미국인들은 이것이 나의 위험이 아니라, 나의 국채를 구매한다.

1 /10을 팔더라도 남은 것은 현저히 평가절하되는 것이며, 일천이나 적을 죽이고 자상하기 때문이다.

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의 마지막 외화 점관이 상승하다.

4조 달러의 외환보유액을 축적해 중앙은행이 시장에 20여 조 위안의 자금을 석방한 셈이다.

중앙은행이 마케팅을 하지 않는다면 외화 점화 상승은 자산가격 상승과 통화팽창을 초래할 수 있다.

중앙은행이 마케팅을 한다면, 중앙은행은 비교적 큰 판매 원가를 지불할 것이다.

중앙은행이 판매를 하고 싶다면 원가를 낮추려면 금융시장의 전환을 초래하는 것은 20% 의 예금 준비금률이 생기는 근원이다.

중앙은행이 이렇게 노력하더라도 마케팅은 100% 할 수 없다.

그래서 왜 지난 10년 동안 중국 각지의 집값이 특히 일선 도시의 집값이 크게 오르고 배후에는 기초화폐 증가가 너무 빨라졌다는 이유다.

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바로 국내 산업 구조의 균형이 떨어지는 것은 인민폐 환율이 낮게 평가하는 또 하나의 중요한 결과다.

현재 중국은 글로벌 유통, 제조업의 가격을 조성하고 있다.

그러나 서비스업에는 음식과 부동산 등 자국 소비를 포함해 자국 가격을 대표한다.

그래서 위안화 환율은 실제로 국내 서비스품 (비무역품)이 국내 제조품 (무역품)에 대한 가격으로 볼 수 있다.

위안화 환율이 과소평가되면 서비스품이 제조품에 비해 더 싸다.

국내 기업들은 서비스업이 아닌 제조업에 더 많은 자원을 투입해 제조업이 과도하게 발전해 서비스업의 발전이 부족하다.

직접적인 결과는 자본 보수 분배에서 국민소득 분배에서 높은 수준으로 노동보수 분량이 심각하지 않다.

서비스업 발전 부족도 도시와 농촌 주민의 소비 수준에 영향을 줄 수 있다.

이에 따라 산업구조의 균형이 떨어지는 것도 국내 소비 수요가 부족한 이유다.

제조업의 과도한 발전과 주민 보수 증가가 느린 데다 투자가 G D P 비율이 너무 높고 소비는 G D P 비율이 낮은 구도가 수출에 의존하여 과잉생산량을 소화할 수밖에 없다.

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‘STrong '‘a href = ‘http:www.sjfzm.com /news /news /index (cj.aaaaas)’는 사전의 구성 개혁 `을 필수 ` `

사전의 거시경제를 보면 지난 30년 동안 중국 경제 성장 상황이 매우 좋다.

지난 10년 동안 우리의 경제 성장이 더욱 안정되어 인플레이션이 현저히 하락했다.

19890년대와 비교해 현재 정부의 거시적 조정 능력이 강화된 것 같다.

1인당 소득 면에서 중국 주민 1인당 소득은 2001년 1000달러, 2013년 7000달러를 돌파하며 13년간 6배로 늘었다.

그러나 과거의 성공경험은 미래에 성공할 수 없을 만큼 2차 대전 이후 많은 경제체들은 1인당 1천달러에서 56천달러의 성장을 완성하고 저소득국가에서 중등수입국으로 성공했다.

그러나 13개 경제체만 1인당 소득이 56천달러에서 1만5000달러까지 약진했으나 다른 나라는 중등 수입에 빠졌다.

중국의 중등 수입 함정 도전이 시작됐다.

앞으로 10년 동안 중국이 구조적 개혁을 추진할 수 있을지, 중등수입국으로부터 선진국으로 바꿀 수 있을지 결정했다.

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‘p ’은 작년에 3중 전회를 이렇게 기대하고 있었을까. 중국 과거 G D P 의 성장은 8%를 기록하며 큰 제도의 변혁을 가졌을 때 처음으로 연산 책임제와 도시의 방권권양리개혁, 두 번째는 소평남순과 14대 사회주의 시장경제체제를 설립하고, 3번째는 2001년 WT O 에 합류했다.

현재 우리는 큰 구조적 개혁으로 중국 경제 성장의 동력을 재소할 필요가 있다.

내 연구에 있어서 미래는 중국에 있어서 가장 중요한 개혁이 세 가지가 있다.

첫 번째로 주민소득을 높이는 것은 국민소득의 비중을 높여 정부 세수와 기업의 이윤을 낮춰 국민소득의 비중을 낮춰야 중국 경제는 투자와 수출 구동에서 내수구동으로 전환할 수 있다.

정책건의는 간단하고, 우선 정부가 주민 세금을 낮추고 있지만, 상황이 반대로 발전하고 있다는 것을 모두 알고 있다.

그 다음은 국유기업이 상납하는 비중을 늘려 국기업을 사회보장기금에 충실하게 하는 것으로 나타났다.

재차 예금 이율 시장화를 가능한 한 빨리 실현하는 것이다.

예금 이율은 매우 낮고 실제로는 서민에 대한 은밀한 세금이다. 이는 주요 차관인, 즉 지방 정부와 국유 기업이다.

두 번째는 국유 기업이 일부 서비스업 부문에 대한 독점을 깨고 민간 자본을 가능한 한 빨리 개방하고, 금융, 전신, 철도, 교육, 의료, 양로 등이다.

어떤 사람들은 이 부서가 개방되면 국가의 이익을 해치게 될 것이라고 말한다. 사실은 그렇지 않다.

선진국에서는 많은 국민경제명맥업계가 사실상 개인부처에 충분히 개방하고 있지만 어렵다는 것을 우리는 알고 있다.

제3항, 국내 각종 요소 가격의 시장화, 토지, 자원, 환경, 수전 석유 가스 운송, 인민폐 이율과 환율.

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