현재 금리 수준은 기본적으로 합리적 & Nbsp; 통화 증속은 다소 상승할 것이다

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1 ~7월, 규모 이상 공업의 증가는 전년도 대비 14.3% 증가했으며, 같은 1월 6월은 동일한다.

지난 7월 규모 이상 공업이 전년 대비 14.0% 증가하면서 6월보다 1.1퍼센트 하락해 지난해 동기 대비 0.6퍼센트 상승했다.

이는 7월 규모 이상 공업이 0.9% 증가한 것보다 연간 환율이 18.7% 로 11.4% 로 낮아졌다.

데이터는 공업의 증속 속도가 완화되고 우리가 판단한 성장 추세에 부합되지만 시장과 우리의 예상보다 14.5% 낮다는 것이다.

수요 완화와 에너지 절감 등 조정 정책이 산업 증속 완화되고 있다.

7월 고정자산투자와 소비수요가 한층 늦춰 국내 수요가 감소해 공업의 속도가 감소하고 있음을 보여준다.

이 가운데 경중공업의 속도는 각각 1.1퍼센트 떨어진 것으로 나타났다.

한편, 여름철 한전, 전통 점검 계절적 요인과 에너지 절감 정책 조정 등의 영향으로 예년 7 ~9월 전력 증속 속도가 둔화되는 것도 7월 공업의 속도가 떨어지는 원인이다.

7월 공업업업에 따르면 이런 영향은 이미 뚜렷하게 드러났다.

통계국이 발표한 9개 업계에서는 운송 설비, 방직업 외에도 화학원료, 비금속제품 산업, 철강, 전력 열력 생산 등 중화공업 생산의 증속 속도가 지난달 대비 다른 수준으로 완화되었다.

통용 설비 제조업, 전기 기계 및 기재 제조는 재고 수요가 감소하여 생산이 현저히 완화되고 있다.

주요 공업 제품 생산량에서 보면 발전량, 시멘트, 원유 가공량, 비닐, 자동차, 10종 유색 금속 등 중화학 산업 제품의 1월 동기 대비 누계 증가 속도를 보여 이 중화공업 업계의 생산 속도도 완화되고 있다.

1 ~7월 성진 고정자산투자가 25.4% 성장, 기본적으로 시장 예상에 부합될 예정으로 지난달 소폭으로 0.2개 퍼센트 하락했다. 그중 7월 외달 투자는 0.5퍼센트 정도 떨어졌다.

지난 7월 PPI 가 6월 상승한 만큼 7월 실제 투자가 지난달 0.6퍼센트 가량 하락한 정책 환경에서 실질투자가 반락하고 있다.

주택 진도가 빨라지고 부동산 투자가 반등했다.

정책의 긴축과 경제 완화 구도에서 투자성장이 크게 떨어지지 않았고, 주로 부동산 투자가 여전히 빠른 성장을 유지하고 있으며, 동기 대비 1 ~7월 투자가 33.6% 증가하면서 1 ~6월보다 0.7퍼센트 가속화됐다.

구조적으로 상품주택 자금단이 뚜렷하게 호전되지 않았는데 1 ~7월 상품주택 투자자금 원천에서 대출 동기 대비 6.4% 증가가 여전히 느리다.

자금 사슬이 급격한 구도에서 부동산 개발업체가 영업 진도를 가속화하여 판매가 상승했다.

1 -7월 판매 면적은 전년 대비 13.8% 증가했으며 1 -6월보다 1퍼센트 빨라졌다.

또 다른 중요한 요소는 하반기에 접어들면서 정책의 강도가 쌓이고 주택 건설의 진도를 보장하는 것이 확산된다.

1 ~5월 부동산 개업률이 34% 미만이고, 현재 부동산 개업률이 50%를 넘어섰고, 현재 보장집의 밀집 개업은 7월 부동산 투자 반탄의 중요한 원인이다.

업종별

미래 투자의 속도는 소폭으로 떨어지게 될 것으로 예상되지만 구조적 포인트는 여전히 많다.

현재 새로 시작하는 사업 투자 증가는 20% 이하로 유지되고 있으며, 새로 시작하는 사업 3 ~6개월의 선두기를 고려해 하반기 투자의 증속은 더욱 신규 가속 수렴을 추진할 것으로 예상되고 있으며, 연간 24.8% 정도 유지될 것으로 보인다.

구조상의 투자 성장은 여전히 포인트다. 기건 투자가 빨라졌다.

상반기 인플레를 통제하는 목적으로 기건투자사업이 일정한 억제를 받고 정책조정은 투자를 촉진시킬 것이다.

특히 농토수리 투자에 대해서는 상반기 수리 투자가 1200억 정도를 마쳤고 올해 투자에 따라 3000억 ~4000억의 계획에 따라 삼사분기 수리 건설이 최고봉기에 접어들면서 연간 투자가 80% 이상 늘어날 것으로 예상된다. 2는 정책의 조정에 따라 제조업 투자가 반등할 것으로 보인다.

현재 인플레이션이 정상에 오르는 태세는 이미 기본적으로 이루어졌고, 이런 상황에서 화폐 정책은 상반기 약화될 것으로 보이며 재정정책은 주택, 수리 건설과 신흥산업의 지속적인 발력을 보장할 것이다.

7월 개정위 심사 항목에서 신에너지, 신재료 등 신흥업종은 크게 늘어난 반면 상반기 심사 항목은 대부분 농토수리, 중서부 기축 투자에 집중되고 있다.

재정정책의 조정은 이미 초현되었다.

소비 면에서 소매액이 증속화되고 있다.

2011년 7월 사회소비품 소매총액은 전년도 동기 대비 17.2% 증가하였으며, 6월 0.5퍼센트 하락한 것은 우리와 시장 17.5%보다 낮았다.

인플레이션 수준을 감안하면 7월 리얼 소비는 11.3%로 상대적으로 0.6퍼센트 하락했다.

7월 사회소비품 소매 총액이 1.26% 증가하면서 상대적으로 전기 하락했다.

전체적으로 소비가 여전히 편약세를 유지하고, 자동차와 가전 등 탄력이 비교적 큰 내용소비품이 증속 상태를 유지하고 있어, 이런 추세는 연말까지 이어질 것으로 예상된다.

질기다

노동력 시장 수요의 긴장 상태가 다소 완화되었다.

전체적으로 노동력 시장은 비교적 큰 규모의 실업 상황이 나타나지 않고 경제가 하락함에 따라 전체 노동력 수요가 완화되고 있지만 여전히 노동력 공급이 편협한 상태다.

통일 구경 후 2분기 실실실적 공백과 구직자의 비율은 1.03, 상대적으로 1분기 0.04 하락했다. 지난해 같은 시즌에 비해 0.03 상승했다.

분구역은 2분기 동부와 서부 지역의 일자리 부족과 구직 인원수가 모두 하락했지만 중부 지역은 지속적인 상승 상태를 유지하며 국내 산업 이동 속도가 뚜렷하게 빨라지고, 더 많은 노동집약형 산업이 원가에 비교적 우세하고 있는 중부이동으로 현지 노동력에 대한 수요를 높이고 있다.

분업은 지난해 2분기 대비 제조업 노동력 수요가 높아지고, 건축업 노동력 수요는 현저히 하락세를 보이고 있다.

연간 소매가 16.8% 가량 증가할 것으로 예상된다.

현재 취업 추세는 여전히 좋지만 해외 정세의 동요는 미래 소득 증가에 대한 불확실성을 높이고 내구수요가 약세 구도를 유지하는 것을 고려해 연간 소매 증가 속도가 16.8% 가량 유지될 것으로 예상된다.

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인플레이션 이 비교적 빨리 떨어질 것이다

식품 가격이 상승하면서 CPI 상승이 높아지고 원가가 추진하는 인플레이션 압력이 현저하다.

6월과 비슷한 경우 식품 가격은 계절 상승의 주요 요인으로, 특히 생돼지 가격이 소비 비수기에서 계속 오르는 등 반계절 인상으로 식품 가격의 상승을 초래했다.

돼지고기 가격의 상승 요인을 제거하면 지난해 11월 이후 CPI 는 기본적으로 4.5 ~5%가량 유지하며 7월 가격과 6월 기준 5%가량 지속된다.

또 6월말부터 식품 인상폭이 실질적으로 완화되고 있지만 6월 식품 가격은 하순 집중 상승으로 전월기수가 전반적으로 낮아졌기 때문에 7월 상대적으로 6월의 평균 환경대비는 여전히 높은 수준이다.

비식품 가격이 안정되고 7월 비식품 가격은 0.1퍼센트 상승했으며 경제 감속 상황에서 비식품 가격이 계속 오르는 동력은 낮은 것으로 나타났다.

PPI 와 매입 가격 지수로 보면 상류 가격이 떨어지기 시작해 원가가 추진하는 인플레이션 압력이 현저하게 떨어지고 있다.

7월은 본선 통화팽창의 정점이며 7월 인플레이션 수준이 다시 혁신적이지만 미래 상승의 동력은 현저하게 약해질 것으로 보인다.

우선 경제 증속 하락, 7월 공업의 증가 속도는 연률보다 11.4%포인트 낮았고, 그 다음으로 입력형 팽창 역전, 대종 상품의 가격이 대폭 하락하고, 셋째, 국내 식품 가격은 반락하고, 식품 가격에서 7월 현재 식품 상승폭이 완화되고, 특히 돼지고기 가격은 소폭 반락하고, 미래는 계속 하락할 것으로 예상된다.

8월 물가 상승의 동력이 한층 떨어지고 8월 CPI 는 5.8% 안팎으로 4분기 CPI 가 4% 안팎으로 떨어질 것으로 예상된다.

8월 PPI 는 일정 하락할 것으로 예상된다. 8월 PPI 는 동기 대비 6.9% 정도 상승할 것으로 예상된다. 3분기 PI는 6.5% 정도 유지된다.

화폐 정책 이 안정 될 전망 이다

화폐 정책은 긴축에서 안정될 전망이다.

우선 글로벌 금융시장이 글로벌 경제의 불확실성을 부추기고 글로벌 경제가 급속히 하락할 수 있고 유럽과 미국 경제는 채무에 시달리고 있어 상반기에는 현저히 회복될 가능성이 커질 것으로 전망된다.

이어 국내 경제 성장 추락 추세는 7월 내수 성장이 둔화되고 있다.

셋째, 인플레 압력이 완화되고, 우리는 그 추락 추세가 이미 확정될 것이라고 예상했다.

정책이 계속 빡빡하면 효과와 외부 충격을 조율하는 첩가는 중국 경제가 큰 파동을 일으킬 수 있다.

이에 따라 미래 화폐 정책이 안정적으로 전환되고 정책을 배제하지 않는다고 본다.

우리는 연내에 더 이상 이자를 늘리지 않을 것으로 예상한다. 현재 금리 수준은 기본적으로 합리적일 것이다.

한편, 미래 인플레이션 수준이 떨어지고, 마이너스 이율의 상황은 4분기나 2012년 1분기에 변화할 수도 있다. 한편, 기업의 이익 수준과 대출 이율을 기본적으로 높여 투자동력을 낮출 필요가 없다.

해외 경제 정세의 불확실성을 감안하면 전 세계가 화폐 정책을 더욱 늦추고, 중국의 화폐 정책은 반드시 이 제약을 받아야 한다.

예금준비금정책이 잠시 동결되어 미래가 계속 향상될 가능성이 뚜렷하게 떨어진다.

예금준비금정책은 당분간 출시되지 않을 것으로 보인다. 한편, 경제적 비관적인 비관적인 예비를 높이는 데 대비해 국내 경제 파동, 한편 해외 금융시장의 움직임은 개발도상국 환류 발달국에서 금융시장의 움직임에 대비해 중국 외환 점화 증가폭이 줄어들면서 신증기기기반 통화 감소를 초래해 예비 정책이 잠시 동결될 수 있다.

화폐의 증속은 다소 반등했다.

국내 경제가 계속 하락해 인플레이션이 빠른 속도로 떨어지고 중소기업의 융자가 어려움을 겪고 부동산 건설 자금 수요 부족을 보장하는 것과 더불어 글로벌 화폐는 공급을 늘릴 필요가 있다.

중국 화폐 수량의 통제는 다소 느슨할 수 있으며, 미래 화폐의 속도가 상승할 것으로 예상하고, 연간 화폐 (M2) 의 속도가 16% 가량 증가할 것으로 예상된다.