「高温」「閑散期」の紡績市場の減産は必然だ

最近、江蘇省浙江省の多くの製織企業が減産操作を実施していることを耳にし、海寧、呉江、蕭紹、長興などで織機の駐車休暇が相次いでいる。隆衆のデータによると、江蘇省浙江省地区の織機は4月中旬以来低下を続け、気温の上昇に伴い、「高温休暇」は紡績企業の操業低下、受注減少の口実となり、7月中旬以降、大円機の操業は小幅に上昇し、ジェット、噴水織機の操業は引き続き下落傾向を示し、現在、江蘇省浙江地区の織機の総合稼働率は57.7%で、端末需要は振るわない。

通常の夏の高温では、装置の減産や駐車の場合もあるが、今年の「高温休暇」の一方の原因は、業界の需要が振るわず、在庫が滞っていることにある。一方、業界の利益はPTA分野に集中しており、紡績企業は利益が薄く、生産意欲が高くないため、ポリエステル需要が萎縮し、伝統的な需要の閑散期に合わせて、スクラバ市場の価格が下落した。

図1ポリエステルフィラメントの主要品種の価格動向の比較

上図から分かるように、2018年9月ポリエステルフィラメントは原料PTAに従う勢いが高まった後、徐々に下流路に入り、第1四半期のスクラバ価格の揺れが運行し、相場は比較的安定しており、第2四半期以来在庫が蓄積され、企業の販売圧力が増大し、次々と販売促進モデルがスタートし、スクラバ価格の揺れが下りる。6月初めまでの販売促進のキャンセルに一定の効果があり、企業の在庫圧力が緩和され、コスト端が支えられ、スクラバは上りの道を開いたが、上流はひたすら上昇し、下流伝導が滞り、利益が収縮して一部の型番が損失するまで、企業の生産意欲が高くなく、スクラバの需要が大幅に萎縮し、下流製織企業の先端消費意識が弱まり、購入が主となり、購入量が減少した。7月以来、スクラバ在庫はまた累積段階に入り、企業の後市の自信不足、特恵販売、市場の成約の重心は絶えず底を探り、その中でFDYの下落は深刻で、150 D/96 Fを例にして、現在市場の成約の重心は7750-7850元/トンで、月初めに比べて14.6%下落した。

　　図2ポリエステルフィラメントの主要品種の利益動向の比較

ポリエステルフィラメントの価格が絶えず底をついていることは生産企業にとって、最も直観的な体現は利益の縮小であり、図2に示すように、POY価格の下り速度は比較的遅く、利益レベルはまだ可能であり、後期PTA価格の引き下げに伴い、POY利益率は上昇したが、FDY、DTY品種の利益レベルはPOYに遠く及ばず、そのうちDTYは損益分岐点付近にあり、FDYの下り速度は比較的速く、利益は収縮し続け、損失は厳しい。これも最近のFDYローカルオファーの引き上げの最も重要な支えとなっている。

図3ポリエステルフィラメント主流企業の生産販売率の動向

上半期のポリエステルの平均生産・販売は7-8割で、7月以来ポリエステルの生産・販売はずっと温まらず、月初め1号の生産・販売は小幅に回復する兆しが現れたが、需要端の支えが不足し、市場は急速に低迷状態に陥った。7月の主原料PTAの底打ちが続き、下流の製織企業の下落ムードが高まり、スクラバ出荷の抵抗が大きく、月末には原料の小幅な反発を伴い、下流は調達サイクルに適しており、スクラバ生産・販売に小幅な回復の兆しが見られた。しかし、夏の高温は続いており、スクラバ市場の利空は消えず、8月の市場は楽観的とは言えない。

8月の注目すべきイベント（先着順なし）：

1、貿易交渉は進展することができる、

2、桐昆恒優、恒邦装置は8月初めに生産を開始する予定（技術改革を含む）、

3、新鳳鳴、天聖、恒意装置は8月初めに続々と再起動する予定である、

4、FDY、DTYの利益は損失が続き、加弾工場のキャッシュフローの損失、大面積駐車、

5、高温が続き、製織企業は休暇、減産を続けるか、

6、恒力PTAは8月に駐車点検を計画している。