スクラバの「メーデーセール」は下流の情緒を慰め、節後の下流には購買ピークがあるか！

メーデー休暇前、ポリエステル企業の在庫化需要が切迫し、次々と販売促進モデルをスタートさせ、一部の企業のオファーは100-200元/トン引き下げられ、多くの企業のオファーは安定しており、実際のオファーは100-400元/トン割引されている。下流製織企業の後市予想は依然として悲観的で、適度に倉庫を補充し、スクラバの生産販売は前期より向上したが、企業心理の予想には達しておらず、個別企業の在庫解消効果は顕著で、多くの企業の在庫圧力は残っている。調査によると、現在POY在庫は13-15日、FDY在庫は17-20日、DTY在庫は25-28日が多い。

節前の販売促進状態では、下流は依然として補充が必要で、メーデー休暇中のポリエステル市場には在庫圧力があるか、業界関係者によると、節後の下流には購買ピークがあるため、下落余地があるか、緩和されているという。

コストサポート不足ポリエステル相場不振

実際に4月全体を見渡すと、PTA期の現物相場の変動は装置情報面の上下変動に続き、ポリエステル相場も勢いPTA相場に続いている。PX利益圧縮により利益がPTAに譲渡され、PTA加工費は連続して新高値を更新し、4月28日現在のPTA加工費は1728.13元/トンで、前月比507.53元/トン上昇し、41.58%増加した。前年同期比957.58元/トン上昇し、124.27%の伸びとなった。昨年同期の水準をはるかに上回っている。

最近の国内エチレングリコール市場は下落傾向が続き、先週の商談価格に比べて85元/トン前後下落した。国内のエチレングリコール生産企業はいずれも程度の異なる損失を出し、一部の企業は徐々に検査・修理期に入っているが、在庫圧力の緩和に対する作用は非常に限られており、加えてポリエステルの最近の生産・販売は平板で、基本的に原料端の剛需調達を主としている。

メーデー後、ポリエステルが高着工と高キャッシュフローを維持する前提で、PTAのコストの90%は直接原料PXによって決定され、コスト端の利空はPTAに非常に衝撃を与えた。

そのため、第2四半期のPXのさらなる操業放出はPTAにも抑圧的な役割を果たしたが、米国のイラン産原油に対する制裁免除を受け、地政学的に原油価格が上昇する可能性は依然としてあり、短期的にPTAを支えることができるが、エンドオーダーの寡薄さが日々伝えられれば、ポリエステル市場の高稼働や維持が困難になる。PTAのニーズに引きずられるため、後期のPTAの利空要素は残っている。

端末の需要がよくなく、織機の心理状態は慎重である

下流から見ると、ポリエステル全体の在庫は上昇し、生産販売の暖かさ回復の持続性はよくない。

4月末の全国織機の総合起動率は75.8%、前月比は1.72%下落した。そのうち、ジェット織機の総合起動率は90%、ループ比は2.6%下落し、噴水織機の平均稼働率は89.4%、ループ比は1.45%下落した。

現在、織機の開機率は大幅に下落しておらず、織機原料の在庫は低いが、節前の購買意欲は高くない。織機工場によると、これまでの注文は5.1休暇後に弱体化していたが、2019年の注文状況は清明節休暇後から弱体化傾向にあった。

端末需要の注文が芳しくなく、下流の反布工場の注文が引き続き低迷しているため、下流端末市場の完成品在庫は比較的高く、100台~ 300台の織機規模企業の完成品在庫の多くは27 ~ 35日、20台の織機及び以下の企業の多くは注文生産を主とし、通常の完成品在庫の多くは7 ~ 10日で、シーズンは間もなく終わりに入り、そのため、製織企業は自分の注文と利益が下落したため、自分の原料在庫が相対的に高く、多くの中小織機メーカーは操業停止の予想があり、さらに購入意向が不足している。

ポリエステル製品の在庫、操業及び生産販売の変化一覧表

これにより、端末の注文状況が悪いため製品の伝導が滞留する現象が現れ、ポリエステル工場は春節休暇以降、低在庫の現象は見られず、製織工場のポリエステル購入意欲は再び抑制されるだろう。

OPECの減産による好材料ムードが続いている一方、ベネズエラの原油生産量の低下、米・イラン関係の緊張は、いずれも原油価格に好材料をもたらしている。しかし、PXは供給緩和予想の下で上昇に追いつくことが難しく、PTAは加工費が高くて、装置の点検修理情報の市場への影響は引き続き弱体化し、ポリエステル市場のコスト面はしばらく利益要素がなく、下流の最終注文は一般的で、購入者は基本的に補充が必要で、後期メーデー休暇中のポリエステル市場は一定の在庫圧力があったが、節後の下流には購買ピークがあったため、下落空間はあるいは緩和された。下流の在庫状況にも注目しなければならない。