2018年純利益が2億しかない小豆の株式は、「コストパフォーマンス」でユニクロの水準に近づきます。

現地メンズリーダー企業である江蘇アズキ実業株式有限公司（以下、「アズキ株式」と略称する）は1月30日夜に業績予告を発表し、会社は2018年に上場会社の株主に帰属する純利益を2億元から2.19億元に実現する見込みで、前年同期（2017年度の法定開示データ）に比べて3.89億元から4.08億元まで減少し、同63.97%から67.1%まで減少する。

公告によると、業績予告期間は2018年1月1日から2018年12月31日までで、上場会社の株主からの非経常損益控除の純利益は1.62億元から1.81億元で、前年同期（2017年度法定開示データ）に比べて100万元から2000万元増加し、同0.62%から12.42%増加する。

アズキ株式は、当期において同一の支配下で発生した企業合併により、前年同期の財務諸表を再記載する。

会社の財務部門の試算によると、2018年年度に上場会社に帰属する株主の純利益は前年同期（2017年度遡及調整データ）と比べて3.91億元から4.1億元まで減少し、同期比64.09%から67.2%減少する見込みで、上場会社株東に帰属する非経常損益の純利益は前年同期（2017年年度遡及調整データ）に比べて100万元から2000万元増加し、同0.622%から12.422%増加した。

これによりますと、昨年同期に小豆株式を売却して保有していた無錫アズキ買い付け有限公司の60%の株価は、投資収益の4.26億元（非経常損益に属し、主に増値を評価するため）を実現しましたが、報告期間内にこのような持分処理が発生していないため、上市の株主に帰属する当期純利益は前年同期より減少しました。

上記の影響を差し引いて、2018年度に上場会社の株主に帰属する純利益は、前年同期（2017年度の法定開示データ）に比べて1836.65万元から3736.65万元増加し、同10.11%から20.56%増加すると予想され、前年同期（2017年度の遡及調整データ）に比べて1639.95万元から3539.95万元増加し、同8.93%から19.27%増加した。

財務諸表によると、2018年前3四半期に、小豆の株価は営業収入16.92億元を実現し、前年同期比15.18%減少し、主に2017年5月に小豆の買い入れ株を剥離する影響を受けている。

不動産業務を除くと、営業収入は2015年以来加速的な伸びを見せており、2016年以来の伸び率は会社の第一位となります。

会社の男装の増加速度は明るく、職業服装も大きな成長潜在力を持っています。また、将来的にグループ傘下の小豆の家など他のグループ服装類の業務に参入する見込みで、より高い成長速度を維持できると期待しています。

万里の長城証券アナリストの黄淑妍さんによると、アズキ株式会社の粗利率は2016年以来着実に上昇しており、主に粗利率が低く変動が大きい不動産業務をしている。

しかし、会社の製品は大衆服飾に位置付けられているため、自身の値上げ倍率は低く、現在の販売モデルの転換及び情報化建設の前期投入は大きいです。会社の粗利率は会社より低い水準にあります。規模効果が次第に現れてくるにつれて、会社の仕入れ、在庫などの面でのコストは下がり、粗利率の上昇が期待されます。

会社の正味利率は2015年以来全体的に上昇傾向にあり、2017年の正味利率の水準が際立っている。主にアズキの買い付け株式の分厚く投資収益を販売する。サプライチェーンに対する管理統制の精密化に伴い、会社全体の運営効率が向上し、純利率は引き続き上昇する見込みである。

黄淑妍氏によると、小豆の株式商品は一般的な紳士服として位置づけられており、洋服、ズボン、シャツ、Tシャツ、ジャケット、毛シャツ、羽毛服などすべての大衆男装品類をカバーしている。

消費構造から見ると、会社の製品は男装全体の消費価格帯と高く一致しています。測定によると、関連係数は0.94に達しています。将来の販売量の伸びは巨大です。

同時に、製品の価格性能比の優位性は際立っていて、値上げ倍率は2-2.5倍の間に位置すると予想されています。ユニクロの水準に近いです。

調査によると、アズキ株式は2013年からチェーン専門モデルへの転換を実施していますが、前期の開拓速度は比較的に遅く、主要な会社は古い加盟商を新しい加盟商に転化させる計画でしたが、古い加盟商は豊富な販売開拓経験を持っていますので、個人の能力と資源が強いです。

2014年以来、会社の管理層は比較的保守的なルート発展戦略を捨て、新型加盟業者を大いに発展させ、ルートの数は急速に拡大されている。

2018年第3四半期までに、Hodoメンズはオフライン1267店を持ち、第3四半期の純開店は174件で、通年の純開店は200社前後を予定しています。今後数年間は今年と同じペースで営業を維持する見込みで、比較的速い拓店スピードで会社の収入規模は増加し続けます。

財報によると、2018年第3四半期には、Hodoメンズの単店売上高は前年同期比4.7%増、店舗数は同23.4%増、営業収入は同29.1%増となった。

黄淑妍氏は四半期の状況が三四半期と似ていると予測しており、その単独店の収入は中位で伸び、店舗数の伸びは15～20%の間であり、年間Hodo男装ラインの下での収入の伸びは20%～25%程度になる見込みで、収入側は急速な伸びを維持できると予想している。

黄淑妍氏によると、店舗規模の拡大や店舗効率の着実な向上から、Hodoメンズ事業の急速な成長が見込まれている。

また、Hodoのキャリアの成長は大きな可能性があり、投入が増加するにつれて、今後数年間の収益規模は急速な成長傾向を維持する見込みです。

ブランドコピー加工の粗利益は比較的低く、将来の体量は緩やかに縮小する見込みで、プリント業務は生産需要から低速で増加する見込みです。

公開資料によると、小豆の株式は国内で有名な大衆男装の先導者で、1995年に設立され、2001年1月に上交所のマザーボードに上場しました。

早く成立した国内民営服装企業として、ブランドの影響力が強いです。

「小豆」、「Hodo」ブランドは中国の有名ブランドとして認定され、1994年、2015年に「中国男装十大ブランド」と認定され、2018年6月に世界ブランド研究室が発表した中国500の最も価値のあるブランドランキングでは、小豆ブランドは81位にランクされています。