通貨政策が堅実であるということは、いつまでも変わらないということではない。

1月15日、2018年の金融データが出ます。この日は、2019年に最初の予備資金が着地した日で、約7500億元の資金が放出される見通しです。

先日開かれた中央経済工作会議は、引き続き穏健な通貨政策を実施すると指摘しました。これは、穏健な金融政策の基調であり、流動性は適度に緩みを保つことを意味します。しかし、ある市場関係者は現在の穏健な通貨政策を緩和と解釈し、2018年には4回の基準を下回ったと考えています。2019年の新年からは1ポイントに達し、1.5兆元の資金を放出しました。これは実際には「幅のある通貨」です。

実際はそうではない。

現在、通貨政策の目標が多く、総合的なバランスを把握する必要があります。サービス実体経済、金融リスクの防止、金融改革の深化という三つの任務をしっかりとめぐって、また着実な成長、構造調整、リスク防止のバランスを整えなければならない。これは、現在の貨幣条件が緩みすぎたり、きつくしすぎたりしないことを意味します。状況の変化によって、適時に適切に微調整を行うべきです。

発表されたばかりの2018年の金融データを持つと、金融リスクを防止し、資金管理業務を規範化するため、2018年に表外融資が大幅に減少した。これはM 2の増加速度に影響するだけでなく、社会融資規模の増加速度も後退した。

表外からの引き締め効果に対して、能動的に微調整し、タイムリーな「開前門」は明らかに流動性を合理的に豊かにする合理的な選択である。中央銀行はもっと前から様々な措置を取って、金融機関が実体経済を支持する力を強めることを奨励します。通年のデータによると、人民元の貸付けは明らかに増加し、債券の融資状況も良好である。全体的に見れば、銀行体系の流動性は合理的で豊かで、貨幣貸付と社会融資の規模も適度に増加している。

2019年の初歩的な降格を見てみます。降格の強さは大きいですが、1ポイントです。しかし、今回の引き下げは二回に分けて実施されます。この面では春節前の現金投入のリズムに合わせて、第一四半期の期限が切れる中間貸付を置き換えても便利です。実体経済にもっと長期的な低コスト資金を提供して、流動性の総量を合理的に豊かにします。そのため、これを通貨政策の方向転換または「大水放水」と解釈するのは明らかに誤読である。

当面、我が国の経済運行が安定している中に変化があり、外部環境が深刻に変化し、経済下振れ圧力が増大し、一部の企業の経営難、長期的に蓄積した危険性が暴露され、一部の政策効果はさらに釈放される必要がある。この背景には、通貨政策はより強固なものが必要です。しかし、堅実さを維持するのは一定不変ではなく、総量を把握し、実体経済に十分な金融支援を提供することである。同時に、「大水漫灌」をやってはいけません。マクロレバレッジの基本的な安定を維持します。つまり、経済運営の合理的な区間での需要を満たすとともに、小微企業の融資難、融資貴問題を緩和し、金融リスクの解消を防ぎ、供給側構造性改革と高品質発展のために適切な金融環境を構築する。