2017特別ステップ子供服の創利がわずか2018歩しかないので、子供服業務を慎重に拡張します。

2018年は児童業務を慎重に拡張し、店舗数はそのまま維持する予定です。

4月9日、会社は2018年第一四半期の業務運営状況を公告しました。

会社の2018 Q 1平均の同店販売態度（小売価値で計算する）は2017年同期より低い二桁成長を記録しています。

小売割引は7.5-8%で、小売在庫は約4ヶ月です。

同店販売は、1年以上経営している実体店舗の販売を反映している。

これらの店舗は特歩本店数の約70%を占めている。

コメント

1、小売端末の変革は基本的に完成し、効果が現れる。

小売チャネルが平坦化し、卸売りから小売業に転化する。

会社は2017年に端末小売システムを平準化し、卸売業者から小売店への独占代理を奨励しています。そのうち60%の店舗は独占総代理店から直営し、残りの店舗は加盟店が経営しています。

業績の悪い店舗を閉鎖し、店舗イメージをアップさせ、店の効果を高める。

2017年末までに、会社の店舗は約6000店舗で、下半期には500店舗減少します。

2017年Q 4平均で同店売上高は高一桁の伸びを見せ、2018 Q 1は低二桁の伸びを見せた。

会社はもう半分以上の特歩店舗を新しい6 sのスポーツイメージに変えました。

新しいスポーツイメージは店の客を増やし、連帯率を高める。

新装店舗の一平方メートル当たりの売上高はまだ装飾されていない店舗より10%以上高いです。

エレクトビジネスプレートは新しい成長点となります。

2017年の電気商取引ルートの売上高は20%を超えており、会社は連続して天猫のランニングシューズの販売量のトップに立っています。

2、

会社のスポーツマーケティング、娯楽マーケティングの両方が力を入れて、機能性の製品はランニングの第一ブランドを作って、スポーツ生活商品はストリートファッションに密着しています。

2017年の広告及び普及費用は6.58億元で、同3.3%増となりました。

会社は引き続きコードを入れてランニングマーケティングを行い、「特歩321ランニングフェスティバル」と「特歩熱練工場」を作り、南京、長沙と合肥で3つの新しい特歩ランニングクラブを設立します。

スポーツ推薦では、中国陸上五輪のメダリスト2人が新たに加わった。スポーツスターの王鎮と蔡沢林の代弁者として活躍している。

芸能スターに関しては、趙麗敏と林が新たに代弁者に更新された。

特歩児童業務の拡張が遅れ、業績への悪影響が弱まった。

2017年末には特歩児童店舗は約250店舗あり、収入の貢献は微々たるものである。

子供服のせいで

高度分散と競争が激しく、会社は2018年に児童業務を慎重に拡張し、店舗数は変わらないと見込んでいる。

2016年特歩児童業務再編、下半期

減損引当金は頂点に達し、2017年から大幅な下落が始まっている。

3、2017年のモデルチェンジ効果は予想よりも優れており、2018年の在庫補足業績の反発。

会社は4月3日に2017年報を発表しました。年間収入は51.13億元で、同期比5.2%下落しました。帰省純利益は4.08億元で、同22.7%下落し、下落幅は私達の予想（31.5%）会社からのガイド（25-35%）を下回っています。

在庫の買い戻しによる一回限りの費用は1.208億元で、もし在庫の買い戻し損失にこだわらないなら、母の純利益は5.29億元で、2016年（5.28億元）より高いです。

将来の見所：（1）転換陣痛が終わり、2018年のルートで在庫を補い、業績はリバウンドする見込みです。

（2）店の効果と経営効率が向上し、小売端末のコントロール能力が強化され、2018年に最大10社の直営の旗艦体験センターを新設する予定です。

（3）業界の暖かさを取り戻すために、会社は研究開発の力を強めて、高い価格が新製品より高いことを期待しています。

（4）マルチブランド戦略を実施し、ブランドグループを開拓し、ハイエンド市場及びその他の独特なスポーツ小売ルートを目指す。

2017年の業績が予想より良いということと、2018 Q 1の小売パフォーマンスデータが好調に推移したことに基づいて、当社は2018/19 Eの収益予測を上方修正しました。

2018/19 Eの売上高8.2%/8.1%をそれぞれ引き上げ、2018 E/2019 Eの母への純利益5.5%/10.2%を引き上げた。

私たちは2018/19/20 Eの売上高は56.65億/61.84億/66.72億円、YoY 10.78%/9.17%/7.89%と予測しています。

2018/19/20 E母の純利益YoY 39.47%/15.47%/11.08%、EPS 0.26/0.30/0.33 RMB。