「FRB相場」が今後数週間続く金相場は上昇傾向に

「FRB相場」が続いたため、金価格は3日連続で上昇し、月曜日には2週間半の最高値を記録した。英国がEU離脱手続きを正式に開始する日を除いて、2人の票委エバンス氏とカシュカリ氏の発言が注目されている。今週はFRB関係者の話が増えるか、市場を爆発させ続けている。

「FRB相場」が続き、金価格は3日連続で上昇し、終値は2週間半ぶりの高値となった。英国政府は3月29日に第50条を発動し、EU離脱手続きを正式に開始すると発表した。2017年のチケット委員会、シカゴFRBのエバンス議長は、FRBが今年または4回利上げしたことを明らかにした。2017年のチケット委員会のカシュカリ氏は、FRBが貸借対照表をより早く処理するよう推進していると述べた。

昨日はFRBの利上げ後3日目で、金市場は依然として上昇を続けている。ドル安や英国のEU離脱手続きが本格化する日が定まり、金価格が支えられている。月曜日、ニューヨーク商品取引所が4月に受け渡した金先物価格は3.80ドル上昇し、0.3%上昇し、3月1日以来の最高終値となる1234ドル/オンスで取引を終えた。先週の金価格は2月3日以来最大の1週間の上昇幅として2.4%上昇した。一方、5月に受け渡した白銀先物価格は0.1%上昇し、17.438ドル/オンスに収まった。

FRBが先週木曜日に利上げし、ハト派に偏った立場の政策声明を発表した後、ドルの圧力は低下し続けた。先週金曜日の米株高で、全周金価格は2月初め以来最大の週間上昇幅を記録した。ブルームバーグ調査によると、今週の金価格に対する市場の強気度は2カ月で最も高く、調査を受けた人の多くは今週の金価格が「FRB相場」を継続すると考えている。

このほか、最近市場の注目を集めているのはG 20財務相と中央銀行総裁会議の公報で、同公報はこれまで強調してきた「反保護主義」などの言葉を削除し、トランプ米新大統領の保護貿易主義政策がますます懸念され、昨日のドル安がこのニュースと関係があると分析している。

欧州政治では、EU離脱手続きを開始する日がようやく決まった。月曜日、英国政府は3月29日にリスボン条約第50条を開始し、EU離脱手続きを正式に開始すると発表し、欧州理事会のトゥスク議長の事務室に通知した。EU当局者は、第50条に関する計画を事前に了承しており、EUは英国のEU離脱手続き開始に向けた対応準備が整っていると応じた。

盛宝銀行の大口商品戦略責任者のハンセン氏は、全体的に言えば、地政学的将来性にはまだいくつかの注目すべき点があると述べた。「短期的には金利引き上げ問題に注目することはありません。これは現在の重点ではありません。今後数週間の金価格の動きは上向きになるでしょう」。

それでも今週は複数FRB役人が交代で登場しても依然として市場を騒がせている。月曜日、シカゴFRBのエバンス議長は、米国の経済状況が好転する局面が続けば、FRBは2017年に合計3回利上げする可能性があるが、インフレ率が2%を突破したり、FRBが達成したい2%の目標をちょうど達成したりすれば、FRBは今年4回利上げすることができると述べた。先週発表されたドットマトリックス図は、FRBが今年3回利上げする可能性があると予想している。

同日、先週の決議で唯一反対票を投じたミネアポリスのカシュカリFRB議長も演説した。カシュカリ氏によると、賃金は上昇し始めたが、インフレを懸念するレベルには上昇していないという。雇用市場にもさらなる改善の余地がある。国会の動きについては、今は様子見中だ。

また、市場が最近注目している貸借対照表質問です。カシュカリ氏は、貸借対照表の処理を遅くするのではなく、FRBの早期処理を推進していると述べた。2013年を振り返ってみると、FRBがQEの停止を発表し、一時は「縮小パニック」を引き起こし、市場を揺るがした。

現在のFOMCは段階的な「縮小表」の基本経路を事前に設定することで市場の不確実性を下げる可能性があるが、ゴールドマン・サックスエコノミストは、「縮小表」に対する市場の過剰反応を排除せず、金利とドル為替レートが短期的に変動することを示唆しており、2013年のFRBはQE削減による市場の大幅な変動を示唆したのが一例だと指摘している。

次の数日、イエレンFRB議長、ドドリーニューヨークFRB議長、今年の票委カプラン氏らFRB関係者も演説する。財経サイトSeekingAlphaのコラムニスト、ロト氏は、現在の市場はFRBよりもハト派であり、米国経済の成長率を過小評価しているが、今週のFRBのタカ派信号は再び明らかになる可能性がある--FRBはより速い速度で何度も利上げするだろうと警告した。

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