「2016包囲突破を求める」フォーラム：経済回復は早すぎる

中国の第3四半期のGDP成長率は6.7%を維持し、市場ではさまざまな声が出ている。清華大学中国・世界経済研究センターの李稲葵主任は、第3四半期の経済データによると、中国経済増速ストップ安の兆しが見え始めたが、景気回復は早すぎる。資本の流れを入念に管理し、為替レートの下落の予想を管理し、通貨の残高を調整し、固定収益を増やし、債券の残高を増やし、資本通貨市場の真の開放を実現する。

清華大学中国と世界経済研究センター（CCWE）が主催した「2016包囲突破を求める」フォーラムで、李稲葵氏は、今年第3四半期の経済成長率は6.7%で、合理的な区間で運行を続けていると述べた。第3四半期以来、一部のマクロ経済指標は下落を止めて安定したり、小幅に回復したり、引き続き良い兆しを見せている。

製造業投資と民間投資の伸び率は9月にいずれも小幅な回復を見せ、1-9月の固定資産投資の伸び率を0.1ポイントから8.2%に回復させた。自動車販売の比較的速い成長と二児政策の徐々に力を入れていることを受けて、小売消費は第3四半期以来小幅に回復し、消費は引き続き経済成長を安定させ、経済構造を最適化する重要な役割を果たしている。

物価の観点から見ると、PPI前年同期比の伸び率は4年半のマイナス成長を経て9月にプラスに転じ、CPIは前年同期比の伸び率を2%前後に維持した水の平均は物価水準が引き続き好調であることを示している。工業生産と利益を見ると、PMI指数、工業増加値の伸び率、工業企業の利益の伸び率はいずれも安定した回復の兆しを示している。

李稲葵氏はさらに、一部のマクロ経済指標の積極的な変化は、経済が底を打って安定していることや緩やかに回復していることを意味するものではないと指摘した。これらの指標の積極的な変化は、経済の下押し態勢が一時的に減速していることを示しているが、経済が安定しているとは言えず、中国経済は依然として底打ちの過程にある。

第1、第3四半期以来の一部の経済指標の安定回復は政府の安定成長、特に安定投資政策の発力のおかげであるが、中国経済の自発成長動力は依然として不足しており、例えば民間投資と製造業投資の伸び率は依然として3%前後の歴史的低位をさまよっている。

第二に、PPIの前年同期比プラス転換及び工業利益の改善は中上流の大口商品と工業製品の価格が回復したおかげで大きく、大部分の中下流製造業企業の製品価格と利益は明らかな改善の兆しがない。

3つ目は、国際市場回復が期待に及ばず、一部の国家貿易保護主義が台頭するなど、低迷が続く輸出入情勢にも圧力をかけている。

また、三、四線都市の不動産在庫の高い企業及び一、二線都市の不動産市場の規制政策は、脆弱な不動産投資の回復態勢について不確実性を高めた。これらの要素はすべて中国経済の安定した回復の基礎に挑戦をもたらした。

李稲葵氏によると、第3四半期以来の企業安定の兆候は比較的脆弱で、基礎は依然としてしっかりしておらず、中国経済は依然として底打ちの過程にあるという。清華大学中国・世界経済研究センターの予測によると、2016年の中国経済の成長率は6.7%、2017年の成長率は6.6%だった。

李稲葵氏は、将来的には投資、対外貿易、為替レートの3つの面から着手し、実務的な措置をとり、改革を加速させることを提案した。製造業と民間投資の低迷が続く問題を根本的に解決し、経済部門と地方官僚が経済発展に関心を持ち、民間企業家と密接に協力し、固定資産投資を増やす必要がある。国内の大市場の建設に力を入れ、国内の省をまたぐ貿易を増やし、国際貿易の萎縮に対応する。