中国のマクロ政策はまれなばつの悪さに直面している。

中央銀行であれ、改革委員会であれ、反循環政策においてはよく努力したが、効果は芳しくない。

景気刺激策が相次いで登場したが、政府がワンマンショーを歌っているようで、民間資本の応答はほとんど得られなかった。

2010年には、そのような政府の4兆元の刺激策が一気に高まって、民営投資が暴発される状況は全く見られません。

刺激策の乗数効果が落ち目になり、大弓の末尾を感じます。

政策の組み合わせも面白いです。

「積極的な財政政策」というのに、財政政策は超穏健だ。「穏健な通貨政策」というのに、通貨政策は超積極的だ。

財政政策が積極的でないのは、財政収入の伸びが大幅に低下し、地方の土地売却収入が大幅に減少したためで、年初には財政赤字が2.3%だった。

財政政策が行き詰まり、人民銀行は財政部となり、政策銀行に資金の流動性を提供し、財政政策を通貨化する。

しかし、これらは依然として良い企業がローンを望んでいないので、銀行が安心して借りることができません。

ここ十数年、中国のマクロコントロール政策は基本的に需要に対して一色で、貨幣政策、財政政策を通じて、逆サイクルの調整を行っています。その中の2005-07年の貨幣政策の収縮、2010-2013年の4兆円と断続的な不動産調整はその代表作です。

需要端政策は消費、投資、輸出の調整において、中国経済の周期的変動を緩和するために貢献したことは否めません。

しかし、ケアンズの経済理論を基礎とした需要端経済政策は、経済全体を協調させることを主として、経済構造、経済制度、生産力において力を発揮するものは稀である。

逆サイクル政策は一時的に需要を高め、より高い成長速度を維持しましたが、時間がたつにつれて経済の不均衡、転位を生み出しました。

筆者は、

終端政策はすでに老朽化しており、政策の効用が減少しているだけでなく、強力なボウガンの末態を呈しており、構造的調整力に対しては捕まえられず、必要な調整を遅らせている。

ケアンズ経済学はかつて第二次世界大戦後、需要コントロールを通じて西方先進国の経済に二十年以上の繁栄をもたらしました。

しかし、全体の需要だけに注目して、構造調整をしないで、最終的には70年代の経済の停滞を招きました。

70年代に学派の理論を供給し始めて、構造性の変化を通して生産性を高めることを強調しました。

その後のサッチャー革命、レーガン革命、鄧小平改革開放は、供給側から突破を求め、生産効率の向上を原則として、経済に画期的な改革をもたらし、その後30年間の繁栄の基礎を築いた。

今日の中国は需要がないのではなく、海外市場に殺到した一兆元近くの購買力は現実に存在する購買力です。しかし、現在中国が提供している製品は、製品の種類や製品の品質に関係なく、消費者が必要とするものと一致しないので、旅行者が日本に行って便器の蓋を買い、韓国に行って整形をする現象が現れました。

今日の中国の問題は全体の消費不足ではなく、新しいタイプの消費需要と供給が一致しないということです。

また、良い製品自体が需要を作ることができます。アップルのiPadは製品の製造ニーズの例です。

今日の中国の民営資本も全くないわけではないです。

一方、ハイエンドのサービス業は多く国有企業に独占され、資金調達が困難で、監督？

もし政府が制度上、参入を開放すれば、税率上、資金コスト上で企業のためにコストを下げることができます。企業がお金を儲けることができれば、民間投資は自然に現れます。

需要端政策の最も重要な根拠は安定を維持し、社会の安定を維持することである。

実は維持が必要なのはGDP成長ではなく、就業市場です。

今の中国の就業市場はGDPの成長よりずっと安定しています。健康維持は何から話せばいいのか分かりません。今の人口構造、農民工の就業、サービス業の市場は十年前とだいぶ違っています。

安定的な思考の下で、過剰な生産能力は破壊されず、製造業のデフレが絶えず、悪効地方の基礎建設プロジェクトがますます多くなり、ゾンビ企業、銀行のゾンビ帳簿面は経済空間を引き続き占領し、新興の生産能力、新興需要の発展を窒息させる。

中国の経済は今日の光り輝くことまで歩いて、3回の供給の端の政策の突破の功はなくてはなりません。

初めて鄧小平の改革開放で、制度の面から古い計画経済の経営パターンを突破し、巨大な制度配当金を放出し、生産力を高めました。

第二回は90年代初めに始まった経済特区政策で、当時のグローバル生産の動向に合わせて、中国の製造業にジャンプ式の発展が現れて、中国は一挙に世界の加工工場になりました。

第三回は中国がWTOに加盟することです。一方、中国の製品は世界の各市場に流入しています。一方、内部市場の経済関係を通じて、経済は再び飛躍しています。

この3回の供給側の思想革命は生産力の大幅な向上をもたらし、もたらしたのは

急速に変化し、新たな生産力をもたらし、需要は自然に発生する。

特に称賛に値するのは、毎回の変化はすべて政策が民間の資本の投資の積極性を奮い立たせるので、政府が自分で投資の主体になるのではありませんて、まな板を越えて民間に代わって投資をします。

中国の需要の端にあるマクロコントロールはもうそろそろ終わりに近づいたと思います。

財政政策、通貨政策ではなく、構造的な改革、革新的な起業を推進し、生産力を向上させ、新たな需要を誘導するために、これらの政策は根本的に木求魚です。

今日の中国に必要なのは、より多くの政府投資プロジェクトではなく、民間が創造性と投資意欲を爆発させることです。

既存の生産能力と産業配置を無条件に維持するのではなく、過剰生産能力を一掃し、新たな消費需要を誘導することで、新たな投資意欲を呼び起こす。

継続的に国民が後退するのではなく、国有企業の独占を打破し、銀行の独占を打破し、今日のIT企業のような繁栄を多く成し遂げます。