安踏スポーツ：来年度の支出率が上がる

業績概要：

コアブランド--安踏は年で20.9%を超えた。

製品の平均価格の上昇と販売量の拡大によって、安踏ブランドの10年度中期収入は年によって20.9%伸び、注文額の増加（+17%）を上回った。

製品別に、靴類と服装の平均価格はそれぞれ2.0%と7.1%上昇し、それぞれ9.3%と26.4%伸びた。

安踏ブランドの強い販売態度に乗って、会社全体の中間収入は年22.6%から34.531億元まで伸びて、私達の通年の予測の48.3%を占めています。

スポーツレジャーシリーズ、子供スポーツシリーズ及びFila（飛楽）の収入は年間で54.8%伸びたが、総収入に占める比率は依然として大きくなく、6.5%である。

粗利率は2.2ポイント拡大します。

10年度上半期の靴類総販売量の44.8%は自社生産で、2009年の35.5%を上回った。

経済規模の拡大に伴い、靴類の平均生産コストは4.6%減少し、製品の平均価格も2.0%上昇したため、同業務の粗利率は3.8%拡大した。

一方、設計チームの拡張と製品ラインのアップにより、服装の平均コストは5.4%アップしました。

しかし、製品の設計改良及び製品構造の最適化に力を入れています。

税率は6.5ポイント上昇したが、純利益は相変わらず24.5%上昇している。

特恵税率の待遇終了後、安踏の有効税率は20.7%に引き上げられたが、販売及び一般行政支出の比率は10年度上半期に0.4ポイント上昇した。

しかし、粗利率の拡大によって、会社の中期純利は相変わらず年ごとに24.5%急上昇しています。

見通し:

安踏ブランドは10年度上半期に正味増店461件で、通年の予測の83.8%を占めています。

私達は店舗の拡張のペースが速くなり、会社の次の年度の収入の伸びに余分な動力を加えることができると思います。

管理職は7、8月の同店売上高の伸び率がいずれも10%を超えており、10年度に高一桁の同店売上高の伸び率を実現する計画だ。

しかし、広州アジア競技大会の広告及び販促支出の予算及びNBAスターのガネトの協賛費用などの支出は次の年度に入金されるため、上半期の広告及び販促支出の比率はより低く、12.0%である。

管理層は年間広告及び販促支出の比率を14.0%としているため、下半期の広告及び販促支出の比率は16%から17%に達する可能性があり、会社の下半期の営利能力に対して、牽引効果があると見込んでいる。