Le Groupe A Refinance Encore Une Fois La Vague: La Prolongation De La Période De Verrouillage Est - Elle Plus Rapide?Le Client Qui A Fait L'Offre A Été Retenu Pendant Trois Ans.

À la mi - mars, le Groupe a a recommencé à financer la politique de « largage de guerre ».

Récemment, des journalistes de la presse économique du XXIe siècle ont noté que les neuf organismes les plus puissants, les actions chinoises, etc., avaient publié des communiqués annonçant que les personnes qui avaient fait des annonces d'achat d'actions à huis clos s'étaient engagées à prolonger la période de verrouillage jusqu'à 36 mois.Les deux sociétés sont des investisseurs stratégiques.

En vertu de la nouvelle réglementation en matière de refinancement, les sociétés cotées en bourse sont tenues, par une résolution du Conseil d'administration, de déterminer à l'avance l'ensemble de leurs clients et d'être des investisseurs stratégiques pour une période minimale de 18 mois, à condition que les investisseurs stratégiques satisfassent à des critères tels que « L'existence de ressources stratégiques importantes ayant une forte intensité dans la même branche d'activité ou dans des secteurs apparentés», « la volonté de détenir une part plus importante des actions des sociétés cotées en bourse à long terme», « la participation effective des administrateurs à la gouvernance d'entreprise».

Dans le cadre du programme public, les neuf principaux investisseurs stratégiques, à savoir les sociétés cotées en bourse, disposent de certains moyens financiers et financiers.

Les journalistes de la presse économique du XXIe siècle ont appris d'un certain nombre de sociétés cotées en bourse que le changement de période de blocage était le résultat d'une communication avec les autorités de réglementation.

Multi - Company Lock prolongation

Selon des informations publiées, depuis l'entrée en vigueur des nouvelles règles de refinancement, le 14 février, 215 sociétés cotées en bourse à des prix fixes et à des émissions privées ont été publiées à ce jour, mais seulement 9 d'entre elles ont été approuvées par la Commission de contrôle des marchés ou par le Conseil de supervision. Six d'entre elles ont été introduites en tant qu'actionnaires principaux ou associés, une pour acquérir des actifs et collecter des fonds d'appoint, et deux seulement ont été entièrement citées.Investisseur institutionnel.

Plus précisément, le 28 avril, sanan photovoltaïque à introduire, le partenariat d'investissement à haut cœur de Changsha (partenariat limité) s'est volontairement engagé « à ne pas céder les actions émises dans les 36 mois suivant la date de leur lancement, après avoir participé à l'émission d'actions à huis clos ».

Le 5 mai, le programme de refinancement photovoltaïque III) a été approuvé par la Commission de supervision des marchés publics.Les reporters économiques du XXIe siècle et les photovoltaïques de sanan confirment que cet engagement a été pris pour que les acheteurs soient retenus volontairement.

Le 12 mai, la société chinoise Medical Investment Limited (ci - après dénommée "l 'investissement national dans les médicaments"), qui est l' un des neuf organismes les plus puissants, s' est volontairement engagée à ne pas céder les actions qu 'elle a commandées dans le cadre de cette émission privée dans les 36 mois qui suivront la date de cette émission privée.

Le 29 mai, la Commission de contrôle, de contrôle et d 'audit a également approuvé la demande d' émission privée d 'actions de la société a par neuf organismes.

Auparavant, neuf organismes vivants avaient conclu des accords de coopération stratégique avec l'investissement national dans le secteur pharmaceutique et son Groupe de contrôle des médicaments, ce qui témoignait d'un renforcement de la coopération dans le domaine des investissements dans le secteur du diagnostic in vitro et d'une coopération stratégique globale dans les domaines du financement, des projets, de l'intégration des ressources, des services d'accompagnement, etc.Sur le plan de la position de l 'industrie pharmaceutique, les investisseurs nationaux et les contrôleurs du groupe pharmaceutique sont des investisseurs nationaux, ont un fort avantage industriel et financier dans le domaine de la santé, conformément à la décision de la Commission de supervision des investissements stratégiques.

La semaine dernière, dans la soirée du 26 mai, China stock a également annoncé que l 'investisseur stratégique proposé, Gansu Construction, régiment et la ville de Tangxi s' étaient volontairement engagés à prolonger la période de blocage pour « Renforcer la coopération stratégique avec l' entreprise, fournir un appui à long terme au développement futur de l 'entreprise et promouvoir des intérêts stratégiques communs à long terme », prolongeant la période de blocage jusqu' à 36 mois.

Il convient de noter que les investisseurs stratégiques qu'il est proposé d'introduire ont également un avantage industriel et financier et ont conclu des accords de coopération stratégique avec ces derniers.

Dans le cadre d'un arrangement de refinancement annoncé précédemment par China - Cheng, les investissements dans la construction du Gansu, les travaux de génie civil et les émissions à huis clos de la ville de Tangxi ne dépassent pas 59 196 000 actions, le montant des fonds collectés ne dépassant pas 350 millions de dollars, qui sont entièrement utilisés pour rembourser les prêts bancaires et reconstituer les liquidités de la société, déduction faite des frais d'émission.

Parmi eux, le Gansu Construction Investment est le plus grand de 500 entreprises chinoises, le plus grand des 250 entrepreneurs internationaux du monde et le plus grand investisseur d 'infrastructure de la province du Gansu.Shanghai et les sociétés cotées en bourse pour une coopération mutuellement bénéfique.

« ces affaires montrent qu 'il est plus facile d' examiner et d 'approuver les programmes de refinancement de 36 mois de blocage volontaire. »Le 2 juin, une interview a été organisée à l'intention d'un investisseur de titres de taille moyenne dans le sud de la Chine.De son point de vue, « les trois années d'immobilisation exigent des actionnaires qu'ils soient financièrement tenus de supporter les risques, et les trois années d'immobilisations volontaires de ce type, de même que la puissance des actionnaires et les qualifications des sociétés cotées en bourse correspondantes, sont plus importantes».

Les engagements « volontaires » sont controversés.

Dès le 20 mars, la CVM a complété les règles relatives aux "investissements de guerre" en précisant que les investisseurs stratégiques identifiés par les conseils d'administration des sociétés cotées en bourse doivent satisfaire à des ressources stratégiques importantes qui sont plus importantes dans le même secteur ou les secteurs apparentés, rechercher des intérêts stratégiques communs à long terme avec Les sociétés cotées en bourse, être disposés à détenir une part plus importante des actions des sociétés cotées en bourse et être disposés à le faire.L'exercice effectif des responsabilités correspondantes est subordonné à la participation effective des administrateurs à la gouvernance d'entreprise.

Dans le même temps, il convient de satisfaire à la deuxième conclusion, à savoir que les sociétés cotées peuvent apporter aux sociétés cotées en bourse des ressources technologiques de base de pointe sur le plan international et national, accroître sensiblement leur compétitivité de base et leur capacité d'innovation, stimuler la modernisation technologique industrielle des sociétés cotées et accroître sensiblement leur rentabilité, ou apporter aux sociétés cotées en bourse des stratégies telles que des marchés, des canaux, des marques, etc., qui leur permettent d'accéder à des marchés de pointe sur le plan national et international.Ressources sexuelles, de promouvoir l 'expansion du marché des sociétés cotées en bourse, de promouvoir la réalisation de l' entreprise cotée en bourse à améliorer considérablement la performance des ventes.

À l'époque, certains acteurs du marché ont répondu aux journalistes de la presse économique du XXIe siècle que cette exigence était plus stricte.L 'ancien investisseur principal Wang yiyue a déclaré que « ce critère est trop élevé et laisse une marge de manœuvre aux guichets pour l' attribution de parts plus importantes, ce qui n 'est pas une bonne solution, mais peut être considéré comme une attitude réglementaire ».

La controverse a repris avec la prolongation de la période de verrouillage par certaines sociétés cotées en bourse.

"Si les conditions réglementaires (prolongation de la période de verrouillage) sont remplies, elles auront certainement une incidence sur la motivation du financement des prix à haut risque.Le marché n'est pas en mesure d'anticiper, il n'y a pas de jeu plus complet à l'intérieur de l'Organisation, mais il doit jouer avec les politiques réglementaires. »Wang Yue.

De l 'avis de Wang Yue, il serait peut - être plus raisonnable de prévoir une période de blocage de 36 mois pour les investisseurs stratégiques, même si les 18 mois déjà prévus par la règle précédente étaient trop courts pour les investisseurs stratégiques.

En fait, de nombreux acteurs du marché sont aujourd'hui favorables à l'application par les investisseurs stratégiques d'une période de garantie de 36 mois.

Selon yin Zhongyu, Directeur des opérations d 'investissement de la réserve commune, nous sommes favorables à une prolongation de 36 mois de la période de blocage, si elle est trop brève, moins stratégique, plus facile à obtenir des fonds d' arbitrage à court terme et moins propice à la stabilité du marché.La durée de la période d'essai est la meilleure pierre angulaire de la performance des investisseurs stratégiques, et j'aimerais même suggérer que les autorités de réglementation encouragent les parties à la transaction à augmenter volontairement la durée de la période de blocage sur une période de 36 mois, qui peut être examinée en priorité. »

« l'identification des investisseurs stratégiques n'est pas l'avantage de la réglementation.La responsabilité principale de la supervision est de veiller à ce que les fonds investis soient équitables et non pas d 'aider les sociétés cotées en bourse à trouver des "parents".Nous suggérons que des critères clairs pour les investisseurs stratégiques puissent être assouplis de façon appropriée, car le temps est le critère le plus important pour les investisseurs stratégiques, comme c'est le cas dans le secteur, et cela faciliterait le refinancement participatif, par exemple pour les fonds d'assurance et les fonds publics. »Yin Zhongyu a ajouté.