Guerre Commerciale: La Liste Tarifaire Américaine De 300 Milliards De Dollars Menace D'Affecter Négativement Les Prix Des Matières Premières En Polyester

Récemment, l'administration Trump a annoncé une hausse de 10% à 25% des droits de douane sur 200 milliards de dollars de marchandises chinoises exportées vers les États - Unis, provoquant un tollé sur le marché du polyester, avec une forte volatilité du pétrole brut et des matières premières connexes en polyester.

Rien de plus réactif que le marché à terme du coton de Zhengzhou.Le 13 mai, Zheng Tong a ouvert ses portes pendant 12 minutes, c'est - à - dire qu'il a "chuté";La reproduction du « Stop » du 14 mai;Actuellement, Zheng Cotton cf1909 s'arrête à 13820, soit une baisse de 10% par rapport au cours de clôture de 15315 le 6 mai, le premier jour de bourse de mai.Il s'agit d'une baisse de 14,3% par rapport au cours de clôture de 16120 le 15 avril, le plus élevé après la neuvième série de consultations.

Le 14, la plaque chimique à terme a de nouveau chuté collectivement.Pta1909 a poursuivi sa forte baisse d'avant - hier, en baisse de 212 RMB / t, soit une baisse de 3,67% pour clôturer à 5560 RMB / t.Meg a continué à sonder le fond, le disque principal du contrat de force a touché le plateau de l'arrêt et a finalement déclaré 4437 yuans / tonne avec une baisse de 3,16%.

Si la nouvelle liste de 300 milliards est officiellement mise en œuvre, les exportations de vêtements en filature sont plus touchées.

Nous savons que les marchés à terme reflètent davantage les attentes et que le pessimisme des entrepreneurs est évident.Dans l'ensemble, ces derniers jours, la baisse du coton avec PTA, Meg, en plus d'être influencée par le sentiment d'évitement macro - économique, le principal est que le marché est plus préoccupé par les variétés de vêtements en aval, par exemple dans la liste des objectifs de hausse des taxes ultérieures.

Comme nous le savons tous, notre pays est un grand exportateur traditionnel de textiles.Selon les statistiques douanières chinoises, en 2017, la Chine a exporté des textiles et des vêtements pour 258,4 milliards de dollars, dont 42,5 milliards de dollars aux États - Unis, ce qui représente environ 16,5% du poids total des exportations de vêtements textiles chinois.En 2018, la Chine a exporté des textiles et des vêtements pour un total de 276,73 milliards de dollars, dont 45,8 milliards de dollars aux États - Unis, ce qui représente environ 16,6% des exportations totales de vêtements en filature de la Chine.

Comme le montrent les données du tableau, cette partie des marchandises a été exportée pour un montant total de 8 987 millions de dollars en 2018, soit 19,6% du total des exportations chinoises de textiles et de vêtements américains en 2018;Représente 3,25% des exportations totales de textiles et de vêtements de la Chine en 2018.(ce segment de marchandises a été exporté aux États - Unis pour un montant de 4 milliards de dollars en 2017)

À en juger uniquement par les données, le montant et le poids ne semblent pas très importants.Principalement parce que ces 200 milliards de dollars de marchandises ne contiennent pas de vêtements tissés, de vêtements tricotés et de produits textiles ménagers des chapitres tarifaires 61 à 64.Les vêtements tissés, les vêtements tricotés et les produits textiles ménagers sont les principaux produits textiles et les vêtements exportés par la Chine, qui représentent 75% des exportations totales de vêtements textiles de la Chine.

Mais les États - Unis ont annoncé qu’ils continueraient à imposer des droits de douane sur les 300 milliards de dollars restants de marchandises exportées par la Chine.Si ces produits sont soumis à des droits de douane supplémentaires, l'impact sur les exportations de textiles et de vêtements chinois s'intensifiera considérablement.Après tout, le montant des textiles et des vêtements exportés par la Chine vers les États - Unis représente 16,5% du total des exportations chinoises de vêtements filés.Selon la dernière liste publiée sur le site officiel américain, les 300 milliards de dollars restants comprennent près de 80% des 40 milliards de dollars d'exportations textiles de notre pays vers les États - Unis.

Figure 1: valeur cumulée des livraisons à l'exportation de vêtements textiles en Chine (milliards de dollars)

Source des données:Wind;Institut de la mer orientale trier

Selon les données de l'administration générale des douanes, les exportations de textiles et de vêtements de la Chine se sont élevées à 276 731 millions de dollars en 2018, en hausse de 3,52% par rapport à l'année précédente.

Parmi eux, les exportations de textiles ont atteint 119 098 millions de dollars, en hausse de 8,12% par rapport à l'année précédente, et les exportations de vêtements et de leurs accessoires ont atteint 157 633 millions de dollars, en hausse de 0,29% par rapport à l'année précédente, l'ensemble présentant une forte différenciation des exportations de textiles et une faiblesse des exportations de vêtements.En 2018, les exportations cumulées de textiles et de vêtements de la Chine se sont élevées à 1826,37 milliards de yuans, soit une légère augmentation de 0,78%.Influencé par des politiques telles que les droits de douane et les réductions de TVA, le phénomène de « vol à l'exportation» a également transféré indirectement la pression à l'exportation au deuxième trimestre de 19.

Pour l'industrie textile chinoise, les exportations vers les États - Unis représentent 17%, et on peut dire que le marché américain est le premier client.Dans le même temps, les deux pays ont des excédents importants dans les négociants en textiles.Selon les données de l'administration générale des douanes, en 2017, les textiles et les vêtements de la Chine ont généré un commerce cumulé de 293,15 milliards de dollars, dont 268,6 milliards d'exportations et 24,55 milliards d'importations, soit un excédent commercial cumulé de 244,05 milliards de dollars.

Figure 2: 61 exportations de vêtements et accessoires vestimentaires en tricot ou en crochet vers les États - Unis (En milliards de dollars)

Source des données:Wind;Institut de la mer orientale trier

Figure 3: 62 exportations de vêtements et accessoires vestimentaires non tricotés ou au crochet vers les États - Unis (En milliards de dollars)

Source des données:Wind;Institut de la mer orientale trier

En observant les données d'exportation segmentées, il peut être constaté que notre pays a une forte saisonnalité pour les exportations de vêtements textiles de beauté, selon l'extrapolation du temps, bientôt la haute saison.Selon les statistiques, en janvier - avril 2019, les exportations de textiles et de vêtements de la Chine ont diminué de 4% par rapport à l'année précédente, cette année en raison de l'impact macro - économique des frictions commerciales entre la Chine et les États - Unis, le volume total des exportations devrait faire face à un recul au deuxième trimestre, créant un vide pour les textiles et l'industrie du polyester.

2, par rapport à Meg, PTA est relativement résistant à la chute

En tant que force principale du polyester en amont, le PTA et le Meg dans cette friction commerciale sino - américaine, le prix est ensuite clairement affecté à différents degrés.Même si la hausse actuelle de 300 milliards de dollars des impôts n'a pas encore été mise en œuvre, la panique du marché a réagi sur la table.Depuis lundi, Zheng a mené la chute, le contrat principal PTA et Meg a également plongé de manière significative, approchant de la chute.

Pour les deux variétés, PTA et Meg, nous pensons que, bien que le polyester soit présent en aval, la situation fondamentale des deux est différente.Par rapport au Meg, le PTA sera probablement plus résistant à la chute à un stade ultérieur.

De retour aux fondamentaux, de haut en bas, d'abord en termes de pétrole brut, récemment affecté par des facteurs géopolitiques et d'autres facteurs d'instabilité, les prix du pétrole ont montré une tendance de choc, le bœuf a oscillé dans la fourchette de 70 - 75 USD / baril.Les États - Unis resserrent leur politique vis - à - vis de l'Iran, comme on le sait en suivant les mouvements de la production et des exportations iraniennes, et l'impact des sanctions successives sur la production iranienne est d'environ 1 million de barils par jour.Nous prévoyons un impact sur les exportations d'environ 600 000 barils par jour.

En outre, la politique vénézuélienne est plus tendue, suscitant des spéculations du marché sur une crise d'approvisionnement en pétrole.L'individu estime que, stimulé par la réduction de la production de l'OPEP, l'état d'équilibre serré entre l'offre et la demande a été atteint, l'approvisionnement actuel des pays du Moyen - Orient est le facteur le plus instable, à la date de l'offre, il a également été révélé que le pétrolier dans le port des Émirats arabes unis a pris feu, le prix du pétrole Lido.Étant donné que les prix actuels du pétrole n'ont pas dépassé leur niveau précédent (80 à 85 dollars le baril), c'est - à - dire qu'ils sont à une certaine distance de l'objectif de prix élevés fixé par l'Arabie saoudite pour la cotation de l'Arabie saoudite aux États - Unis, il est probable que La réunion de l'OPEP en juin prolongera la réduction de la production, et nous restons prudemment optimistes quant aux prix du pétrole au cours des deux derniers mois.

En outre, l'accent est mis sur les aspects de la chaîne industrielle du PTA et de Meg.Grâce à la mise en œuvre réussie de la réforme du côté de l'offre, à l'optimisation de la capacité et à la concentration relative, l'industrie PTA se trouve actuellement dans un état relativement sain.Du point de vue des frais de traitement, les frais de traitement au comptant de ta sont restés au niveau de 1800 - 2000 RMB / tonne depuis ces deux semaines;En outre, au début des années 19, avec la mise en service progressive des unités Px, on peut dire que le transfert des bénéfices en amont s'est déroulé plus facilement.L'écart actuel entre le prix du Px et celui du naphta a oscillé autour du bas niveau de 320 $/ tonne, ce qui rend difficile la chute profonde, et le pétrole brut forme un certain soutien au prix du Px.

En outre, les contrats à terme actuels sont dans un état de SPOT très serré et les grandes intentions de compensation des usines sont plus claires, de sorte que les attentes négatives actuelles les plus élevées concernant les prix pourraient encore être axées sur la demande.Les mises en chantier de polyester ont actuellement une tendance à la baisse, la production et la vente n'ont pas encore beaucoup commencé.Du côté de Meg, bien que la production soit toujours proche de la perte, bientôt avec une révision saisonnière et une baisse significative de la charge, les stocks portuaires restent élevés et affectés par la faiblesse de la demande en aval, le stockage est difficile et le ratio de stockage est dans une position délicate.

Dans l'ensemble, les perturbations des risques découlant des frictions commerciales récentes ne peuvent pas être ignorées, en particulier le fait que les produits de base de 300 milliards de dollars à la fin de la période contiennent la plupart des exportations textiles de notre pays vers les États - Unis, ce qui nécessite de se concentrer sur les progrès des négociations bilatérales.Les messages au niveau macroscopique sont nombreux et les effets sur le PTA et le Meg sont à court terme écartés.(Sources: Lujiazui Forum, China Yarn Network)