Le Temps Des Fluctuations Bidirectionnelles Du Yuan

Sous l 'effet de la chute brutale des cours internationaux du pétrole brut, certains pays émergents commencent à subir des pressions de dépréciation monétaire.

À la fin du mois de décembre, vers la fin de l 'année, le renminbi présentait également des signes de dévaluation.

Dans un environnement économique mondial complexe, le renminbi sera - t - il encore soumis à des pressions de dépréciation en 2015?

Dollars des États - Unis

Dans le contexte de la fragmentation économique, la politique monétaire des principales banques centrales internationales est également divisée.

En fait, la pression de dépréciation du renminbi est également due en partie à la force du dollar.

Les États - Unis ont fini qe, et il y a plus de chances à 2015 chaque année de démarrage de cycle de taux d'intérêt, alors que l'Europe et le Japon reste en marche

Sur la route, et la politique monétaire peut en outre être lâche, la plupart des marchés émergents tels que la Chine, sont également confrontés à des pressions d'assouplissement de la politique monétaire.

Les différences de la politique monétaire, directement à la marge réelle de dollars et d'autres devises - large continue entre le dollar de plus en plus de marge de jouir des avantages.

Dans des conditions de cycle cycle économique et politique monétaire conduisant, dollars devrait déboucher sur la désintégration du système de Bretton Woods verticale depuis le troisième.

Et en Chine, de devises que prévu ont chuté est un fait.

À la fin du mois de novembre, il n 'y avait que 897 milliards de yuan, soit une diminution de 1 600 milliards de dollars par rapport à la même période en 2013, ce qui explique en grande partie le ralentissement de la liquidité annuelle.

La forte contraction de la part des devises étrangères peut être attribuée à plusieurs facteurs, notamment: 1) l 'effondrement prévu du taux de change du renminbi, une forte baisse du taux de change des entreprises et une forte baisse du taux de change des disques compacts, ainsi qu' une forte diminution de l 'investissement passif dans Les monnaies de base à la suite du retrait progressif de la Banque centrale de la normale; et 2) une forte augmentation des investissements à l' étranger et des opérations de change.

Il est à noter que, le changement de ces deux facteurs est la tendance d'ici à 2015, même si le rebond rebond, apporter la quantité de devises, mais si nous voulons que

Il est tout aussi irréaliste de revenir à 2013.

Par conséquent, la pression de liquidité résultant de la diminution de l 'occupation des devises continuera de s' exercer tout au long de l' année 2015 \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \

Pour l 'instant, il n' est pas nécessaire de s' inquiéter particulièrement de l 'impact du resserrement de la politique monétaire de la Fed, qui pourrait entraîner des sorties partielles de capitaux, mais le contrôle des capitaux et les taux d' intérêt du renminbi conservent un avantage comparatif, de sorte que l 'impact de La fuite des capitaux ne soit peut - être que partiel et non global.

Le taux de change à des fluctuations du marché à la fin de l'année, on respire.

Mais comme on l'a indiqué dans ses commentaires précédents, des changements majeurs au nom de la politique de taux de change pas, mais avec le premier trimestre de cette année à la politique d'élargissement de l'intervalle de même origine, sensiblement stable, c'est - à - dire "afin de maintenir le taux de change à un niveau raisonnable et équilibrée, l'élargissement de la zone flottante bidirectionnel entre le taux de change".

À court terme, la couche de prise de décision n'est pas prêt pour une dévaluation.

La raison principale est que: 1) La pression dans l'enregistrement de l'excédent commercial élevé des conditions une dévaluation immatures; 2) Les exportations de la Chine de degré de dépendance est en baisse, et fabriqué en Chine représentaient la part mondiale est à un niveau élevé, ce choix repose sur la dévaluation pour stimuler l'orifice est improbable; 3) Promouvoir le "une stratégie de sortie vers l'extérieur le long de la route", la surcapacité et de crédit pfrontalier est inévitable, a besoin de l'environnement de la stabilité des taux de change.

Bien sûr, le manque de flexibilité face au dollar, conduisant à un dollar fort, dans le contexte du taux de change effectif semble forte appréciation objective pour former la dévaluation de la monnaie de cette couverture de pression pour augmenter l'élasticité du dollar.

Par conséquent, le taux de change en 2015 en globalement dans la plage de fluctuation à court terme flottante bidirectionnel, ou dans 6.05-6.26, au milieu de la plage de fluctuation peut s'étendre à 6.00-6.35, tandis que la proportion de facteurs de marché de tarification augmentera également, quand le dollar Renminbi ont tendance à courte période de dépréciation de rappel lorsque dollars, ont tendance à étage BDs appréciation.

Toutefois, cela ne signifie pas que la Banque centrale se retire complètement de son intervention et, outre qu 'elle continue d' émettre des signaux à prix intermédiaires, elle interviendra en cas de fluctuations extrêmes de la conjoncture, ce qui garantit la stabilité et le contrôle du taux de change du renminbi.

Pour les entreprises, l 'époque de l' appréciation unilatérale, autrefois fermée à l 'oeil, a pris fin, les risques de change pour les entreprises se sont considérablement accrus, les marchés, le choix des produits et le choix du moment sont devenus des problèmes auxquels les entreprises doivent faire face.