产棉地仍人气低迷 后市继续下跌风险较大

　　据河南、江苏、山东等地纺企反馈，随着郑棉CF2409主力合约跌破14000元/吨，郑纱CY2409主力合约下破20000元/吨，部分棉纱报价试探性下调100-200元/吨，后市继续下跌风险较大。

　　从调查看，自5月中旬以来，部分纺企采取按单生产、限产甚至停产实现降库存目标，棉纱贸易商、织布厂也没有开启集中补库操作。目前整个棉纺织产业链纱布库存并不大，低于往年水平，纺企大多没有较大幅度下调棉纱出厂价计划，除纱线累库率不高外，还与C32S及以下处亏损和“金九银十”旺季即将到来有关。

　　广东、江苏、浙江等市场贸易企业反映，7月中旬以来气流纺棉纱询价、成交持续回暖，卫衣用棉纱出货加快，主要受2024年秋冬季订单陆续下达拉动，但C50S及上高支普梳纱延续成交冷清、报价阴跌的势头。一些规模以上纱厂压缩C40S及以上产量，逐步扩大OE纱、低支环锭纺纱(部分企业采用粗支纱代替股线)，以期达到维持生产、减少放假天数的目的。

　　而在棉花方面，受下游纺织市场淡季影响，纺织企业采购棉花延续随用随买模式。据国家棉花市场监测系统调查，截至7月25日，全国棉花累计销售率87.5%，较过去四年均值下降1.8个百分点。据万得数据统计，截至6月，全国棉花工商业库存406万吨，按照过去五年7-8月库存消化进度测算，到8月底棉花库存将下降至300万吨左右，为近五年来中等水平。据郑商所仓单数据，截至7月25日，棉花仓单11702张(46.8万吨)，较上月下降1395张(5.6万吨)，降幅10.7%，近期下降趋势较为明显。目前疆内未售棉花若顺价销售亏损较高，加上企业信贷资金相对充足，主动降价销售意愿不强，部分棉花计划延续到下年度销售。贸易商、纺织企业考虑若棉花期货价格继续下跌，将会在期货市场上加大采购棉花，因此预计国内棉价下跌空间相对有限。

　　历史数据显示，每年下半年棉纺织市场活跃度高于上半年。据国家统计局数据，近十年9-12月国内规模以上企业平均纱产量553万吨，较3-6月平均纱产量高出6%。通常情况下棉纺织市场“金九银十”于7月下旬至8月开始备货，意味着后期棉花需求或有望逐步回升。近期据部分广东、江浙纺织服装企业反馈，由于少量秋冬季订单下达，市场订单略有增加，从而延缓了企业开机率下滑趋势。

　　但是地产棉方面却不容乐观，从安徽4家存有地产棉的轧花厂了解到，随着棉花期货价格大跌，本就难以销售的地产棉更加无人问津。

　　目前，除了一家存棉数量较多外，其余3家轧花厂存量在100吨左右。棉纺织行情持续低迷对地产棉需求下降，从四月份开始，地产棉销售越来越困难，售价越来越低。据某轧花厂介绍，今年2227级皮棉最高价卖到15900元/吨，最低只有14200元/吨，相差1700元/吨。面对棉花期货价格跌跌不休，皮棉销售难度加大，存棉的轧花厂亏损越来越大。