产业观察：从种植面积-收益角度再论2023年棉花种植面积

　　2014年新疆实施棉花目标价格补贴政策以来，新疆棉花种植面积小幅增加，内地棉花种植面积则不断缩减，并拖累全国棉花种植面积整体下降。新疆地区植棉收益虽有政策托底，但收益整体下降，且玉米等粮食作物比较收益更高，内地棉田转产较多。据监测，2022年全国植棉面积为4217.2万亩，较2014年下降30.43%，其中内地降幅超过50%，新疆增加4.29%。因补贴尚未明确，2022年补贴前的植棉收益为-538.91元/亩，较2014年下降970.91元/亩;玉米与棉花比较收益扩大到1000元/亩以上，创下近9年新高。

　　本年棉农的种植意向主要取决于上年的收益水平，2014年以来平均植棉收益为700元/亩左右，2015-2017年、2020年和2021年植棉收益均高于平均收益，并较玉米种植收益高150元/亩左右，2016-2018年植棉面积处于近9年均值4500万亩以上，2022年种植面积止跌增长4.15%。反之，2014年、2018年和2019年植棉收益低于平均水平，并较玉米种植收益低220元/亩左右，导致下一年植棉面积下降3%-5%，其中因补贴方式改为目标价格补贴，2015年植棉面积降幅扩大至21.06%。

　　为进一步研究植棉收益对种植面积的影响程度，引入“种植面积-收益弹性系数”这一指标，探讨种植面积对植棉收益变动的反应程度。从图2中可看出，当种植面积与收益反向变化时，弹性系数最大为1.94，即植棉收益变化1%，种植面积最大波动幅度为1.94%(正负号相反);两者同向变化时，弹性系数最大为2.66，即植棉收益变化1%，种植面积最大波动幅度为2.66%(正负号相同)。将异常值剔除后可发现：种植面积-收益弹性系数均值为0.05，按照补贴后植棉收益200元/亩估算，预估2023年全国植棉面积将下降4.26%至4037.7万亩，这与初步调研数据3978.7万亩接近。(种植面积-收益弹性系数=种植面积变动百分比/收益变动百分比，可以量化种植面积对植棉收益变动的反应程度)

　　受2022年植棉收益显著下降、玉米比较优势明显等因素影响，预计2023年全国棉农种植棉花积极性将减退，初步预估2023年全国植棉面积或小幅下降至3978.7万亩，同比降幅5.66%，具体数据将根据补贴落实情况和最新目标价格补贴政策继续调研修正。

　　分地区来看，内地棉区种植面积降幅或领先，新疆地区降幅或将有限。受种植效益低和种植结构调整等因素影响，内地棉区或延续下降趋势，预计2023年内地植棉面积或下降21.71%至628.7万亩。新疆受水资源限制以及保障粮食种植政策影响，面积也存在减少预期，预计2023年新疆植棉面积或小幅下降3.04%至3350万亩。2023年是新目标价格政策的第一年，目标价格定位将影响新疆棉农种植积极性，将密切关注春播前的目标价格补贴政策。

　　综上所述，2023年棉花供应压力有望缓解，随着内循环启动，供需关系有望改善，叠加宏观环境压力减弱、政策支持，棉花现货价格有望触底反弹。但结转库存高位、外需不足或将限制棉价反弹空间。