현금 배당: 진짜 금 은, '보너스 비' 안정 규범 더욱 소중

      현금 배당 은 상장 회사 가 투자 자 에 게 보답 하 는 기본 적 인 방식 으로서 주식 내재 가치 의 중요 한 원천 이자 투자 자의 장기 적 인 주식 보유 신뢰 를 강화 하 는 필수 적 인 보장 이다.최근 몇 년 동안 감독 정책 의 지속 적 인 유도 와 회사 수익 주주 의식 이 강해 지면 서 상장 회사 의 배당 수준 이 해마다 향상 되 고 있다.실시 일자 통계 에 따 르 면 2018 년 부터 2020 년 까지 A 주 상장 회사 의 현금 배당 금액 은 각각 1 조 1500 억 위안, 1 조 2000 억 위안 과 1 조 4000 억 위안 이다.

      지금 은 A 주의 '보너스 시즌' 에 이 르 렀 고 상장 회사 들 이 현금 배당 을 하 는 열풍 이 많아 지면 서 투자 자 들 도 기뻐 했다.그러나 배당 은 간단 한 '많 을 수록 좋다' 가 아니 라 주주 에 게 보답 하 는 과정 에서 지속 가능 한 발전 을 이 루 고 법 에 따라 분배 할 수 있 습 니까?

현금 배당

     2020 년 에 새로운 전염병 발생 으로 많은 상장 회사 들 이 정상 적 인 경영 에 영향 을 받 았 다.하지만 대부분의 회사 들 은 여전히 최선 을 다 해 투자 자 들 에 게 돌아 가 겠 다 고 고집 하고 있다.2020 년도 에 선전 시 회사 의 현금 배당 가 수 는 회사 총수 에서 6 할 을 넘 었 다.현금 배당 은 순이익 의 30% 이상 인 약 3 할 을 차지 하 며 2019 년 과 대체적으로 비슷 하 다.그 중에서 도 지속 적 으로 투자 자 에 게 안정 적 으로 보답 하 는 회사 가 적지 않다. 예 를 들 어 메 이 디 그룹, 웨 이 버 코 가 최근 3 년 동안 배당 금액 이 순이익 에서 차지 하 는 비율 이 40% 이상 지속 적 으로 안정 되 고 서양 주식, 윈 난 성의 백약 은 60% 이상 을 유지 하고 있다.

비록 신 흥 시장 에 속 하 는 A 주의 전체적인 배당 수준, 배당 안정성 과 지속 성 이 성숙 시장 에 비해 어느 정도 차이 가 있다 는 연구 결과 가 있 지만 점점 더 많은 상장 회사 들 이 현금 배당 의 열풍 에 참여 하고 있다.A 주 회사 가 배당 을 중시 하 는 분위기 가 날로 형성 되면 서 기자 들 은 이 는 다음 과 같은 몇 가지 이유 에서 비롯 된 것 으로 분석 했다.

      첫째, 상장 회사 의 실적 이 계속 상승 하 는 것 이다.최근 2 년 동안 선전 시 회사 의 순 이윤 복합 성 장 률 은 15.53% 이 고 2020 년 에 전염병 상황 의 영향 을 받 았 으 나 2 분기 에 도 질서 있 게 다시 생산 하기 시 작 했 고 실적 이 분기 별로 상승 했다. 일년 내 에 순 이윤 이 약 9000 억 위안 에 달 했 고 동기 대비 38.6% 증 가 했 으 며 회사 의 지속 적 인 배당 에 좋 은 기반 을 다 져 주 었 다.

    둘 째 는 투자 자 구조 가 점차적으로 개선 되 는 것 이다.중국 자본 시장의 대외 개방 이 계속 추진 되 고 북상 자금 의 신속 한 유입, 연금 등 국내 장기 자금 의 입장 은 가치 투자 이념 이 점차적으로 유행 하도록 추진한다.

    셋째, 감독 정책 의 지속 적 인 유도 이다.2008 년 이후 현금 배당 관련 규칙 이 계속 최적화 되 었 고 작년 에 발 표 된 도 상장 회사 가 현금 배당, 주식 환매 등 방식 으로 투자 자 에 게 보답 하도록 격려 했다.올해 3 월 에 발 표 된 제1 4 차 5 개 년 계획 과 2035 년 전망 목표 요강 은 다시 한번 '상장 회사 배당 제도 보완' 과 관련 된 내용 을 강조 했다.감독 정책 은 상장 회사 가 현금 배당 문 화 를 형성 하 는 '촉매제' 가 되도록 유도한다.

거액 배당 "현묘 숨 기기"

     상장 회사 가 '진짜 금 은' 으로 투자 자 에 게 보답 하 는 것 은 좋 은 일이 고 고액 의 배당 방안 은 투자 자 들 에 게 더욱 각광 을 받는다.그러나 모든 일 은 과 유 불 급 이다. 만약 에 배당 의 기준 을 잘 파악 하지 못 하면 '부자 식', '재산' 식 배당 을 모두 내 놓는다. 투자 자의 인기 에 도 불구 하고 자신 에 게 위험 을 안 겨 준다.

예 를 들 어 모 에너지 업계 상장 회 사 는 2017 년, 2018 년 에 모두 4 억 위안 의 이익 을 창 출 했 지만 회 사 는 최근 6 년 동안 2017 년 에 4 억 8000 만 위안 의 이윤 을 창 출 했 고 나머지 년도 에 누적 적 자 는 18 억 위안 에 달 했 기 때문에 1 년 동안 이윤 을 얻 기 어 려 우 면 수익 을 거의 전액 분배 해 야 한다.과도 한 배당 으로 인해 회사 의 유동 자금 이 감소 하고 후속 적 인 발전 에 불리 하 다. 현재 회사 의 장부 에서 이윤 을 분배 하지 않 은 잔액 은 이미 마이너스 가 되 었 다.

이 사례 는 시장 에 경고 했다. 상장 회사 가 이익 을 나 눌 때 '맞 춤 형 옷 을 재단 하고 이성 을 유지 해 야 한다.그러나 기자 들 은 일부 상장 회사 의 배당 이 이성 이 없 는 것 이 아니 라 '현묘 한 기 회 를 따로 숨 길 수 있다' 는 것 을 알 게 되 었 다.

       예 를 들 어 대주주 가 돈 을 나 쁘 게 쓰 지 않 을 때 배당 금액 을 줄 이 고 대주주 의 자금 수 요 를 해결 하기 위해 큰 비례 의 배당 을 배정 하여 상장 회 사 를 현금인출기 로 삼 는 다.

어떤 회 사 는 한편 으로 는 고 파 현 방안 을 발표 하고, 다른 한편 으로 는 대주주 가 기 회 를 빌려 감 지 를 한다.2020 년도 에 한 미디어 업계 상장 회사 의 실적 은 전년 도 동기 대비 약간 증 가 했 지만 10 파 10 에서 9 로 전환 하 는 등 강력 한 배분 방안 을 내 놓 았 고 판매 제한 주식 상장 유통 공 고 를 공개 했다.거래 소 는 즉시 회사 에 이윤 분배 방안 의 합 리 성 을 설명 하고 이윤 분 배 를 통 해 주가 와 주주 의 감소 에 협조 할 지 여 부 를 주목 하 는 편 지 를 보 냈 다.

     또 회사 에 서 는 '그릇 에 있 는 것 을 먹 으 면서 솥 에 있 는 것 을 본다' 며 큰 돈 을 나 누 면서 고액 융자 를 하기 도 한다.예 를 들 어 모 회 사 는 2018 년, 2019 년 에 총 29 억 위안 의 배당 을 받 았 고 2 년 동안 순이익 합계 의 98% 를 차 지 했 으 며 그 중에서 대주주 가 받 은 현금 은 18 억 위안 을 넘 었 다.2020 년 에 회 사 는 돌아 서서 비공개 로 주식 을 발행 하여 60 억 위안 을 모 았 다.회 사 는 한편 으로 는 돈 이 부족 하면 증 가 를 정 하고, 한편 으로 는 '자기편' 에 배당 을 하여 언론 과 시장의 의심 을 불 러 일 으 키 지 않 을 수 없다.

이윤 분배 에는 반드시 규정 이 있어 야 한다.

       마음속 에 절도 가 있어 야 일 을 처리 할 수 있다.상장 회사 의 이윤 분 배 를 규범화 하기 위해 최근 몇 년 동안 감독 진 이 현금 배당 안내, 운영 안내 등 규범 적 인 문 서 를 연이어 발표 하거나 수정 하여 상장 회사 의 배당 에 대해 명확 한 요 구 를 제기 했다.예 를 들 어 상장 회 사 는 주주총회 심의 통과 방안 을 통과 한 후 두 달 안에 이윤 분 배 를 완성 하고 분배 금액 은 모회사 가 이윤 을 분배 할 수 있 는 상한 선 으로 해 야 한다.그러나 일부 회사 들 은 날 짜 를 정확히 계산 하지 못 하거나 장 부 를 분명하게 계산 하지 못 한다.

      이 밖 에 일부 회사 에 서 는 배당 을 장난 으로 보고 이익 배당 에 대한 사전 안 이 있 었 다가 공 고 를 취소 하기 도 했다.모 미디어 업계 상장 회사 가 2018 년 6 월 에 주주 총 회 를 개최 할 경우 현금 배당 방안 을 심의 한다.두 달 간 의 분배 기한 이 만 료 되 었 을 때 회 사 는 경영 실적 이 크게 떨 어 지고 현금 흐름 이 부족 하 며 이윤 분배 에 필요 한 자금 을 마련 하지 못 해 분 배 를 하지 않 기로 결정 했다 고 발표 했다.이런 변 덕 스 러 운 행 위 를 직면 하여 투자 자 들 은 장 부 를 살 리 가 없 으 며 상장 회사 와 관련 책임자 들 도 심 천 증권거래소 에 통보 되 어 비판 처분 을 내 렸 다.

      주의해 야 할 것 은 이윤 분배 의 취소 또는 회사 경영 상황 의 축소판 이 회사 의 지속 적 인 경영 능력 을 나타 내 는 것 이다.2019 년 말 에 이 회 사 는 투자 자 들 의 발 투 표를 받 고 결국은 퇴출 되 었 다.

      현금 배당 은 상장 회사 가 투자 자 에 게 보답 하 는 기본 적 인 수단 으로서 투자 자의 권익 을 존중 하고 보호 하 는 중요 한 표현 으로 이성 적 인 투자 기 대 를 수립 하고 자본 시장의 장기 투자 이념 과 시장 환경 을 안정 시 키 는 데 도움 이 된다.

     업계 인사 들 의 입장 에서 볼 때 상장 회 사 는 자신의 발전 과 주주 수익 간 의 관 계 를 균형 시 키 고 지속 적 이 고 안정 적 인 현금 배당 을 통 해 회사 의 전체적인 이익 과 주주 이익 의 최대 화 를 실현 해 야 한다.회사 의 관리 수준 이 계속 향상 되 고 가치 투자 이념 의 추진 과 감독 정책 의 지속 적 인 유도 에 따라 반드시 상장 회사 의 성장 과 투자 자 수익 사이 에서 긍정 적 인 순환 을 구축 할 것 이다.