綿先物が大幅に下落し、化繊企業が売りに出る恐れがある。

この間、いろいろな要因の影響で、中国の化繊主要製品の市場価格は急速に上昇しました。一日に1000元/トンぐらい上がりました。しかし、2010年11月12日以降は綿先物大幅な下落があり、化学繊維の多くの品種の価格も大幅に下落しました。このような状況の下で、中国化学繊維工業協会は「化繊企業はパニックを起こさないでください。必要に応じて、企業は製品の在庫を適切に増やし、稼働率を下げることで市場を安定させ、需給のバランスを取り戻すことができる。

需要が好調な市況を牽引する

2010年11月12日までに、我が国は化学繊維主要商品の市場価格が急速に上昇したのは、綿の価格が大幅に上昇した影響なのか、それとも原油の原料価格の上昇によって後押しされたのか、あるいは下流市場の需要が牽引されたのか、中国化繊工業協会の鄭植芸・会長端小平氏が分析した。

鄭植芸氏によると、化学繊維市場は確かに暑いです。9月の初めから、化学繊維の主要品種の価格が急速に上昇しています。その中で一番早く上昇したのはポリエステルの短繊維で、11月10日までに倍増しました。粘着剤の短繊維も12000元/トンアップしました。上昇幅は67%に達しました。他の品種の価格もある程度の上昇がありますが、値上がり幅は明らかに粘着テープの短繊維とポリエステルの短繊維より小さいです。

このラウンド（9月初めから11月10日まで）の価格上昇幅は、2008年の2～7月に近いもので、化繊製品、原料と化工補助材料が同時に上昇し、上昇の表面原因もほぼ一致しており、主に需要が牽引され、紡績の国内外需要の伸びが速い。特に国内販売の伸びが速い。各種原料価格は2009年の調整を経て、2010年は大きな反発圧力に直面しています。

端小平氏は、2010年は化繊業界の第10周期の上昇期であり、これは年初に化繊協会が今年の業界運行に対する全体的な判断であると付け加えた。今までのところ、この予測は正しいです。市場からの需給関係の変化、企業の経営状況、業界のデータと運行品質などからもこの点を説明できます。また、伝統的な意味での春秋二回市場の季節的なリバウンドは依然として存在しています。

　　綿花の値段化繊に大きな影響を与えるには注意が必要である。

今回の上昇相場に対して、鄭植芸は深層的な原因或いは2008年2～7月の上昇相場とは本質的に異なる2つの原因を提示し、企業の需要に高い関心と警戒心を引き起こすように注意しました。この二つの理由は主に二つの面がある。

一つは今回の価格の上昇でリードした品種は短繊維、特にポリエステルの短繊維で、短繊維の上昇の主因は綿の価格が15年ぶりの急速な上昇相場が現れたためで、年初から11月10日まですでに倍増しました。綿紡績と直接関係がある化学繊維の量は化学繊維の総量の40%だけを占めています。綿の価格はこのように波瀾を助長する役割を果たすことができます。これは業界、企業の注目に値するものです。

第二に、化学繊維の価格の上昇は市場需要の牽引であり、化学繊維（主に短繊維）と綿花の関係は市場需要の代替関係であり、綿価の大幅な上昇は化学繊維の需要の急速な増加をもたらし、価格の急速な上昇を引き起こします。

鄭植芸の説明によると、綿の価格は供給関係の基本面から大きく逸脱しています。この泡は大きく製造されています。綿の価格の上昇は化繊業界にとって有益であり、ウィンウィンであり、適度な範囲で紡績品の価格を押し上げる一方、化繊製品に対する需要を増やすことができますが、市場には依然として大きなリスクがあります。

歴史上、綿の暴騰は1995年に一回発生したことがあります。それは深刻なインフレの蓄積効果によるものです。もう一つの原因は国内の綿に関する統計データが真実ではなく、市場、特に在庫に対する誤った判断をもたらしたからです。

今回、需給の変化は綿花の値上がりの基本的な原因です。国際綿花諮問委員会（ICAC）は今年10月1日の報告によると、国際綿花価格は2009年4月以来ほぼ連続して上昇し、今年8月以来、価格の上昇幅が特に大きいという。Cotlook A指数は2010年9月29日に115.60米セント/ポンドに突き進み、同80%増の1995年5月23日以来の最高価格を記録した。11月9日に166セント/ポンドに急上昇しました。{pageubreak}

大量の資金投機はこの綿花の価格高騰を促進する重要な要素である。今年の資金面がゆったりしているため、最近は鄭州綿先物市場に大量の資金が流入しています。例えば、9月21日、1105主力契約の出来高は1588808手に達し、過去最高を更新しました。11月9日、1105の主力契約の出来高は1694108手に達し、さらに過去最高を更新しました。成約額は4379億元の天分を作りました。この日の出来高で計算すると、実際の出来高は綿847.1万トンに及んでおり、2009年通年の国内綿消費総量の79.9%を占め、国内産業の1日平均の実際の加工量（330日単位）の263.7倍となり、先物の金融レバレッジの役割の基本的な機能から大きく逸脱している。

鄭州商品取引所の「月間市場報告」の統計によると、10月の当月、綿先物は強力に上昇し、主力契約のCF 105変動区間は22000~27980元/トンで、最大の上げ幅は5980元/トンで、月末は27245元/トンとなり、先月末より5605元/トン上昇し、25.9%上昇した。当月の出来高は2647.7万元で、前年同期比31.78倍になり、日平均155.7万元の出来高となりました。しかし、1～10月の累計受け渡し量は30452手で、同2.45倍と大幅に伸び、実際の出来高は152260トンで、同時期の国内綿花の実際消費量の1.57%を占めている。

一方、11月9日、アメリカのICEの12月期の綿は5セントまたは上昇止まり、1ポンド当たり1.51123ドルで、セッションの安値は1.4727ドルです。初期データによると、1945 GMT期間の綿の出来高は33958手で、29171手の30日間の移動平均値より15%高いです。これはICEコットン先物は8日間連続で上昇しており、コットンはCRB商品指数の中で最も優れた品種で、年初から11月9日までに95%近く上昇しました。

これは世界で大量の資本が綿花先物市場で投機するということです。金融危機前には、綿以外の多くの原材料が大幅に上昇したことがあり、この二年間、世界各国が石油などの誘導体の投機監督を強化したことで、遊資は綿などの農業副産物に転向した。

端小平氏によると、化学繊維の主要品種の中で、ポリエステルの短繊維、粘着テープの短繊維と綿花はより強い代替関係があり、三者の価格は一定の連動動きを持っています。すなわち、綿の価格の上昇は粘着テープの短繊維、ポリエステルの短繊維の価格上昇を牽引します。これは主に綿花の価格の上昇によって、下流の紡績紡績企業の生産コストが上昇し、企業はいくつかの価格優位性を持つ化繊短繊維を採用するようになります。また、業界のここ数年の実際の発展状況から見ると、ポリエステル短繊維、粘胶短繊維業界の技術進歩は明らかであり、製品の品質が明らかに向上し、差別化、機能性品種が増え、多くの品種はすでに綿花に代わるだけではなく、下流産業市場の多様な需要をよりよく満たすことができます。