中央銀行が預金準備率を引き上げて利上げしないことを簡単に分析する。

中国人民銀行は2010年11月16日から、預金類金融機関の人民元預金準備率を0.5%引き上げると決めました。

現在の状況と貨幣政策の間の相関関係を整理しました。

1.マイナス金利問題は熱いお金の流入によって妨害され、連続して

人民元の切り上げの過程で、米日は突然量的緩和の貨幣政策を取って、この時再度利上げして、熱いお金の大量の流入を誘発して、それによって人民元の切り上げの圧力をさらに強めて、私達に構造調整がまだ所定の位置についていない状況の下で、経済成長と就業環境は大きな影響を受けます。

2.物価抑制に力を入れているが、流動性の氾濫の深刻さは減らないので、量緊縮政策は今後も主旋律となる。

最近の物価の上昇は主に農産物と大口の商品市場から来ています。

しかし、流動性の氾濫は依然として深刻である。

初期の救済段階では、政府はすでに多くの「高流動性」の通貨を投入していますが、現在は内外市場に「新たな成長点」の支持が足りないため、前の段階の救済資金は徐々に「余分」の兆しを見せ始めています。

このため、資金の迅速な回収も中央銀行の当面の任務である。

3.金融の引き締めは、米日などの国の超緩和に向けて

4.引当金率を引き上げるのは、貿易黒字による外貨獲得圧力を緩和するためです。

いずれにしても、外国為替が多ければ多いほど、人民元の投入規模が大きくなり、これによってわが国のインフレ圧力がさらに激化します。

銀行の収縮もこのような外国為替の占領に対する影響です。

5.ローンが統制されているので、金利の引き上げは銀行のコストを増やすだけです。

预金准备金率の引き上げも银行ローン事业の整备に银行监视会が组み合わせた措置であるが、利上げはそうではない。

銀行にとっては、利上げ後の金利差は依然として変わらないが、最近は信用業務が全面的な収縮と整頓に直面しているため、利上げは実際には銀行の利益を圧迫している。

6.金融引き締め政策は最近の人民元の上昇圧力を緩和するためである。

インフレ圧力に対しては、直接的な介入と需給調整の方法でコントロールするしかありません。一方、切り上げ圧力に対しては、間接的に熱の流入を制御し、銀行の引き締め（「基礎通貨」の投入など）の手段で緩和します。

つまり、私たちの通貨政策は金利と為替レートの価格信号手段を通じて、資金を実体経済部門に投入させ、危機の影響から脱却し、流動性の氾濫問題を吸収するために必要な「新たな成長点」を早急に作り出そうとする一方、量的に調整することによって、熱いお金の流入と遊休資金の仮想経済部門への進出を制御し、あるいは実体経済部門の「仮想化」という投機行為（熱農産物価格の炒めなど）を行い、インフレとバブルのさらなる悪化を防ぐ。