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煙台万華：生産能力は絶えず拡張しています。需要の最盛期を迎えます。

2010/8/6 16:39:00 48

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煙台万華鏡

2009年に会社が実現しました。

営業収入

64.93億元で、同期比15.72%減少した。利益総額は14.50億元で、同30.90%減少した。親会社の所有者に帰属する純利益は10.66億元で、同31.15%減少した。1株当たりの利益は0.64元である。

10株につき3元の現金配当（税込）を支給する。

MDI価格の引き下げにより、会社の営業収入は前年同期より減少した。

2009年会社の純MDI、重合MDIの上場価格の平均価格はそれぞれ18108元/トン、15533元/トンで、前年同期比27.30%、31.22%減少し、価格の下落により2009年の営業収入は同15.72%減少した。

会社の生産能力はたえず拡大している。

現在、会社の生産能力は50万トン/年で、寧波第二期の生産開始後は80万トンに達します。本社の移転プロジェクトの生産開始後、MDIの生産能力は120万トンに達し、現在の世界第五位から第二位に躍進します。

2010年

建物の省エネ

計画は、ウレタンの保温板の登場が期待されます。

市場潜在力

巨大です。

現在国内のウレタン（MDIはウレタンの重要な原料です。）は建築保温材の市場シェアが10%未満です。欧米の先進国は50%以上を占めています。ウレタンは熱伝導率、難燃性などの面で性能が優れています。将来性が広く、新築と改造建築が65%のエネルギー基準に達すると、ウレタンが全体の新築と改造の省エネルギー建築の30%の市場シェアを占めるとなると、MDIの巨大な需要量は27万トンで、2009年の国内需要量は28%です。

月のMDIの営業価格は大幅に上がり、需要のピークを迎えました。

4月の会社の重合MDI、純MDIの上場価格はそれぞれ18000元/トン、19400元/トンで、先月よりそれぞれ800元、1000元値上げしました。

重合MDIは主に保温分野に使われています。冷蔵庫、太陽熱温水器、自動車など、需要のピーク時になると価格が上昇する見込みがあります。純MDIは主にポリウレタン、スラリーなどに使われています。紡績服装の内需が強いです。今年の前の二ヶ月の輸出データも外需が良好であることを示しています。需要の好転は純MDI価格の上昇を促進すると考えています。

収益予測と格付け。

私達は会社の2010-2011年のEPSは0.86元と1.09元と予想しています。4月6日の終値で23.94元で計算します。対応するダイナミック株式益率は28倍と22倍で、会社の省エネ保温概念を考慮して、技術優勢が明らかで、業務範囲が次第に広がり、会社の「増資」の投資評価を維持します。

リスクメッセージ。

（1）製品、原材料には価格変動のリスクがある。（2）今後2年間、国内のMDI生産能力の投入が多く、下流では完全に消化できないリスクがある。